受益于“节能减排”和“智能电网”双重热点的荣信股份，股价在1年间从25元上涨到近50元，翻了一番。
中邮证券的陈鹏12月29日表示：“荣信股份当前市盈率达到60多倍(由于2010年第四季度每股收益还没有披露，当前市盈率是以2009年第四季度和2010年前三季度每股盈利之和为计算基础)。但如果今年重新估值，市盈率就没有这么多，也就40倍左右。”
但据截至2010年12月24日23家机构的预测，荣信股份每股收益平均预测值约0.8元。机构预计荣信股份2011年净利润增长率是40%左右，如此算来，荣信股份的PEG值达到1.58，大于1，估值偏高。
市场给予荣信股份高估值，多是因为荣信股份位列新兴产业中的节能环保企业，将受益于“十二五”规划对工业节能减排的硬性要求，同时又是“十二五”期间建设智能电网的相关设备提供商。
为了完成工信部制定的“2011年单位工业增加值能耗和二氧化碳排放量各降低4%”的节能减排目标，部分企业不得不安装节能设备，对节能减排的设备需求也就相应放大。
另一方面，智能电网的投资建设，也拉动对相关电力设备的需求。早在1年前，业内人士表示，智能电网的设备企业将领先受益，而其中就有荣信股份。
荣信股份是节能电力电子设备的制造商。以荣信股份中收入占比52%的高压动态无功补偿装置SVC产品为例，将SVC加装在轧机、电弧炉、电力机车、提升机、电动机等大功率用电设备上，能使功率因数由0.70 提升到0.90 以上，从而降低电力消耗，达到节能的效果。
除了将受益于用电企业端的市场重新放大，智能电网的投资建设，更是带给荣信股份在输电端的巨大市场。
作为最早的客户是煤炭和钢铁冶炼等高耗能企业，但是随着这些企业在固定资产投资上的减少，向电网领域的战略转移就成为荣信股份业绩保持高增长的关键。
但是，作为自然人控制的股份制企业，荣信股份要与国家电网旗下的国家电科院竞争，并不容易。为了抓住智能电网建设中柔性输电的机会，在很难突破的串补技术领域，荣信股份采用了与西门子合作的方式。
荣信股份2009年净利润增长率只有42%，低于2008年的56%和2007年的65%。荣信股份方面称，净利润增幅放慢是受少数股东损益影响。荣信股份通过和西门子等掌控智能电网高端技术的外资企业合作，虽然影响了普通股股东的收益增长，但是通过这种方式拓展了市场。
陈鹏认为：“这种合作方式在初期对普通股东收益增长有一定影响，但公司也会权衡这一点，就像增发会摊薄EPS，但是募投项目扩产后，业绩增速又会比较快了。”
对于如何增加在电网领域的市场份额，荣信股份方面称，电网无功补偿设备技术门槛较高，参与竞争企业少，公司目前在国网和南网都已中标无功补偿设备。“荣信股份已在南方电网上先打开了市场，在建立了口碑和市场基础后，再进军国网，毕竟国网占的城市多，南网只有几个城市，在进入国网市场时，可能会遇到电科院的阻力，但毕竟这么大市场，不可能给电科院一家。” 陈鹏如是说。
荣信股份：两条腿走路 争抢节能蛋糕
日期：2011-01-04 来源：投资者报 作者：曾郁兰
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