用电需求进入较高增速阶段。1-2月，全国用电量累计为6264亿千瓦时，同比增长25.95%，增速创近年新高，同期低基数、年初寒冷天气，用电需求恢复均是影响要素。由于09年上半年全社会用电增速为负增长，且幅度逐渐收窄，今年用电量增速将呈现“前高后低”，预计二季度累计增速约为11%左右。
水火两重天，火电利用率提升明显。1－2月，火电发电量累计同比增长26.82%(去年同期降幅达7.78%)，水电受累旱情，发电量累计同比下降7.2%(去年同期增速达25.51%)。根据中央气象台预测西南旱情或持续至5月，春夏连旱，我们认为水电2季度发电量不容乐观，火电将继续多发，利用率将得到较大改善，预计有望回升至08年水平。
煤价短期回落，同比涨幅有望收窄。秦皇岛主要煤价较年初均出现下跌，平均跌幅约为14%；煤炭库存上升、运力价格下降均对煤价上涨造成制约；预计二季度市场煤炭价格将回落至09年4季度平均水平，同比上涨幅度为15%左右，较1季度同比涨幅(约为30%)收窄。综合考虑煤炭新增产能释放、运力改善与火电多发、下游行业需求恢复对煤炭价格的支撑等因素，保守估计2010年综合煤炭价格涨幅在10%左右。
电价改革或适时而动。今年的《政府工作报告》两次提到了资源性产品价格改革，我们认为，目前经济企稳回升，为推行资源价格改革提供了良好基础。此次西南各省旱情可能引发对电力资源等价格的重视，“水火同价”、“煤电联动”有望启动。
电力行业：2季度用电需求进入较高的增速阶段
日期：2010-03-26 来源：世纪证券 作者：世纪证券
关键词： 用电
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