中期业绩基本符合预期
公司2009年上半年实现营业收入90.24亿元,同比增长3.21%,其中,电力业务收入77.58亿元,占86%;归属母公司净利润6.45亿元,同比增长96.2%。每股收益0.118元。
加大新能源开发,集团资产注入值得期待
2009年公司除大同三期120万千瓦火电机组投产外,在电源点开发主要来自风电和水电,2009年公司投产风电近40万千瓦,瀑布沟水电6台55万千瓦机组在年底将陆续进入投产期。2010年5月,公司将有42746.5万份权证行权,行权价7.47元/份。为确保行权成功,公司有注入资产动力。
盈利预测与投资建议
根据最近假设条件,广发证券略调高公司2009-2011年盈利预测,每股收益分别为0.26、0.29和0.39元(原预测值:0.24元、0.27元和0.37元)。动态PE分别为26倍、24倍和18倍。鉴于资产注入预期较大,广发证券仍然维持公司“买入”评级。
风险提示
电力需求下降风险;煤炭价格上涨风险;公司多元化经营风险;水电移民投资加大风险。