09年新投产机组同比08年下降有限
05-08年每年新投产机组均在1亿千瓦附近，09年前5月火电、水电新增装机分别为2211.28和509.29万千瓦，分别同比增长2.75％和3.08％，较去年有所减少；预计09年全年投产装机规模依然很难明显下降，2008年全国电力基本建设投资完成额达到5763亿元，同比增长1.52%，其中，电源、电网分别完成投资2879亿元和2885亿元，同比分别下降10.78 %和增长17.69 %。中电联预计，2009年全年电力总投资将达到6500亿元左右。其中，电源投资仍然在3000亿元左右，水电、核电、风电等可再生能源投资比例特别是核电投资比例将继续提高。再考虑国家能源局的规划，今后三年分别计划关停小火电机组1300万千瓦、1000万千瓦和800万千瓦，预计09年装机净投产规模仍在7000-9000万之间。
需求下降，供给依然增长导致火电机组发电小时大幅下降
持续的装机投产在需求负增长的情况下火电利用小时数同比大幅下降。09年前5月火电发电小时降幅达到14%，06-08年3年从年度口径考量火电发电小时分别同比下降4%、5.6%、7.6%。我们预计即使下半年电力需求回到正增长，09年火电发电小时数依然将大幅下跌至4700小时以下，创下新低（99年的4719是1988-2008年的最低值）。
