核电零部件:经济参考报(微博)12月12日讯,记者11日从国家能源局获悉,国家能源局局长吴新雄在长三角区域大气污染防治协作小组第二次会议上表示,大力实施煤电节能减排升级改造行动计划。支持长三角区域新能源和可再生能源发展。在核电示范工程成功的基础上,积极支持长三角区域发展核电。能源局正在会同发改委和工信部制订清洁、高效发电优惠政策。核电机组的建设与运营在有条不紊的进行,新核电机组也将在2015年1月份开工。且鉴于我国核电具有低成本高建设效率优势,预计我国核电在国际市场上还将有持续的突破。继续看好核电行业发展,推荐应流股份,受益标的丹甫股份、中核科技、江苏神通、中国一重。
公司基本面跟踪及点评:陕鼓动力首次覆盖,①在手现金充裕,期待国企改革深化加速。公司目前现金市值比高达46%,远高于同类相关国企。随着新一轮国企改革拉开序幕,在2015年国资改革全面推进和落地的实质阶段,我们认为市值现金含量高的国企便于更为灵活的改革并具有更好的发展前景。另外,公司2010-13年平均股利支付率达67%,远高于A股过去4年间31%的平均分红率,我们预计偏好于高分红率的海外资金将越来越多进入A股,而陕鼓动力无疑是优选标的。②两个转变促公司转型升级。公司贯彻两个转变发展战略,积极调整业务结构。截至2014年上半年,能源基础设施服务由2010年的0.12%提高至12.5%。业务结构的转变表明业务转型已初见成效,有望带动业绩增长。③预测公司2014-16年EPS分别为0.25、0.29、0.36元。参考煤化工设备行业相关5家可比上市公司估值水平,考虑公司未来国企改革的预期,未来具备良好的发展前景,综合PE和PB两种估值方法,我们取两者均值给予目标价为11.57元,给予增持评级。
总体观点:2015年,围绕转型、升级、核心竞争力,看好舰船、铁路设备、环保节能三大板块,自下而上挖掘其他机械个股投资机会。维持行业增持评级,本周重点推荐陕鼓动力、康力电梯、应流股份、双良节能、雪人股份、巨星科技。
