今早港股大幅反弹，惟中国电力股独憔悴，因华能电力(902)对今年第一季度盈利发出将同比下跌超过50%之预告，主因是煤价上升，但不能将增加之成本转嫁在电费。国家为了控制通胀，暂停启动煤电联动机制，发电厂纷叫苦，各电力股盈利不同程度地受煤价上升影响，华能之盈警只是其中之一。据国家统计局刚公布今年首季度经济表现，备受关注的通胀数字仍处于高位，居民消费价格总水平上涨8.0%，其中食品价格上涨21.0%，拉动价格总水平上涨6.8个百分点；居住价格上涨6.6%，拉动价格总水平上涨1个百分点；原材料、燃料、动力购进价格同比上涨9.8%。一季度国内生产总值同比增长10.6%，全国规模以上工业增加值同比增长16.4%，发电量和原煤产量分别增长14.0%和14.6%；电力需求强劲，但电厂未受其利。中国以煤电联动控制电价，但较合理的做法应是将电价调整与通胀水平挂勾。当前对电力股之悲观情绪是可以理解的，但物极必反，电价改革事不宜迟，电力股之真正投资价值将有一天获平反。当前五家国企电力股之平均市净率只是1.3倍，其中以华电国际(1071)与中国电力(2380)只有0.7-0.8倍最低，应有捞低的吸引力。
电力股叹多劳少得
日期：2008-04-17 来源：中金在线 作者：未知
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