“路演时信口雌黄，感觉好像你没有买他们的产品就错过了发财机会一样”，去年参与粤水电定增的“牛散”丁敏芳10月19日如此向记者表示。2011年9月，丁敏芳参与了粤水电定向增发，耗资1.34亿元认购1398.73万股股份，成为公司第二大股东。一年限售期过去，他不但分文未赚，反而被套近40%。
10月18日，丁敏芳向粤水电股东大会提交临时议案，提议公司斥资不超过2亿元回购股份，并更换会计师事务所国富浩华，而这一议案虽获受理，粤水电大股东广东省水电集团却明确表示将投反对票对此曾以《参与定增遭深套 粤水电二股东提议回购》为题进行过报道。
丁敏芳对记者表示，如果本次议案被否，未来还会继续提交相关议案，甚至不排除提交否决关联交易、改选董事会的议案，“你别看我手上只有百分之三点几的股份，其实有百分之二十多 （即一同参与增发的机构），如果能获中小散户支持，将有71%的股权比例。我倒要看看在这场决战中，最终谁胜谁输”。
参与定增 被套近40%
10月18日，媒体曾以《参与定增遭深套 粤水电二股东提议回购》为题，报道粤水电二股东丁敏芳向股东大会提交临时议案，提议公司斥资不超过2亿元回购股份，并更换会计师事务所国富浩华。议案虽获受理，大股东广东省水电集团却明确表示将投反对票。
次日，丁敏芳便通过委托人找到媒体，在接受采访时他透露，去年之所以参与粤水电的定向增发，“主要是看中这家公司基本面优良、在行业内有龙头效应，加上当初拿的价格还算可以，有一定的折扣率”。
在粤水电上述增发中，丁敏芳合计耗资1.34亿元认购1398.73万股股份，排在平安证券等一众机构之首，其认购价格为9.59元/股，而昨日粤水电在二级市场上股价为5.25元，与定增价相比，下跌45.26%.考虑到分红因素，丁敏芳目前仍然被套近40%。
这在丁敏芳过往参与的增发里，投资金额算最高的。
2011年7月，丁敏芳曾参与天宝股份定向增发，最终以每股16.50元的价格认购了510万股，投资金额为8415万元。当年8月，他又参与了兔宝宝的定向增发，以每股9.1元的价格认购了1000万股，耗资9100万元。
天宝股份、兔宝宝的限售股份皆已解禁上市流通。其中，天宝股份曾先后进行“10转10派1.5”、“10派1”的利润分配；兔宝宝的分配方案则为“10转10派0.8”。以两家公司昨日收盘价计算，如果丁敏芳尚未出售的话，也已被套，被套比例皆为12%。由此可见，粤水电是其押注最大也亏损最为严重的一次投资。
丁敏芳说，他能够承受投资粤水电造成的亏损，但不能忍受的是成为第二大股东之后，粤水电及其高管的所作所为，其中就包括到目前为止仍然没有进行增持或回购。
要求增持 大股东仍无动作
丁敏芳持有的粤水电定增股份已于今年9月20日解禁上市流通。
丁敏芳表示，7月27日，他曾与一同参与定增的平安证券自营部门、瑞华投资、涌玖投资等相关人员赴粤水电本部进行沟通，粤水电董事长李奎炎、总经理谢彦辉以及董秘刘建浩予以接待。当时谈及证监会鼓励大股东增持，丁敏芳提出，是否可以考虑让广东省水电集团出面增持粤水电股份，再通过媒体宣传一下公司，树立出正面形象，“当时他们也答应了”。
9月28日，丁敏芳与银河投资、江苏瑞华、平安证券自营部等相关人员再度赴粤水电本部，又提及增持事宜，李奎炎仍表示，大股东增持的事情原则上已可行。但丁敏芳认为，“每次都是口头上说做做做，但是到今天为止，他们还是没做（增持）”。
10月15日，丁敏芳与律师一道奔赴广东，向粤水电董秘刘建浩当面递交了回购临时提案。丁敏芳对记者表示，“当时我跟他（董秘刘建浩）说，这件事还是可以商量的。打比方，你们可以将本次股东大会延期，议案由你们自己来提；又或者我提出2亿回购，你们只拿出1亿出来，都可以商榷，只要摆出一个姿态来，我也可以不做这件事”。
然而，据丁敏芳称，“下午3点钟的时候，他们跟我说他们不能做。下午7点还卡着公告（不愿发布），又给我打来一个电话，说能不能等本次股东大会过了之后，再商量增持或回购的事”。丁敏芳表示，自己已经心寒，不能再相信公司方面了。据丁敏芳称，公司方面当即回应称，大股东持有28.68%的股份，丁只持有3.34%，大股东会投反对票。
指治理结构不完善
在要求大股东增持或回购遭拒之后，丁敏芳回头审视这次投资。他认为，粤水电除了业绩与当初路演时所说不符之外，在这一年里所进行的种种关联交易，也导致公司股价节节下挫，因此有必要进行问责。
丁敏芳特别指出其中一桩关联交易，即2010年7月粤水电与新都实业签订了《绥芬河市棚户区旧城改造项目（一期）BT投资建设协议》。在公告中粤水电明确表示，与新都实业不存在关联关系。
然而，2011年8月便有媒体曝出，新都实业成立之时，该公司的董事长兼法人代表为粤水电监事会主席陈宝森；2009年10月，法人代表由陈宝森改为粤水电深圳公司总经理杨泽端；2011年1月之后，新都实业的第一大股东便是粤水电的大股东广东水电集团。
粤水电随即发出澄清公告，将责任推给大股东。他们指出，广东省水电集团没有向上市公司通报该股权收购事项；2011年6月，集团又将新都实业股权售出，也没有告知上市公司；因而，“公司不存在刻意隐瞒”。
该事件过去约5个月后，2012年1月广东证监局旧事重提，认为粤水电在2011年3月29日公布的2010年年度报告未披露与新都实业的关联关系，要求进行整改。
粤水电的2010年年度报告由深圳鹏城会计师事务所审计，尽管该所现已并入国富浩华，最近仍获粤水电续聘，这让丁敏芳颇为不满。故在提交的回购股份临时议案中，他同时提议更换外部审计机构国富浩华。
在与记者的交谈里，丁敏芳承认，此时提出这项议案确实难掩为自己解套的嫌疑，但他强调，此次他之所以站出来，不仅是为个人利益，同时也“是在为中小股东维权，要让外界看到这家公司对投资者极度不负责任。上市公司不能把投资者的钱圈进来却不做事，不能把投资者忽悠进来，又不把咱们当股东”。
记者注意到，在刚刚揭晓的“2012中国上市公司口碑榜”评选中，粤水电被评为“最需要改进投资者关系”上市公司之一，该评选由110家机构评委投票选出。
董秘：将尽最大努力商谈
丁敏芳要为中小股东维权，但他也不得不面对粤水电大股东广东省水电集团持有28.68%粤水电股份的事实。对此，他表示：“你别看我手上只有百分之三点几的股份，其实有百分之二十多（即一同参与增发的机构），如果能获中小散户支持，将有71%的股权比例。我倒要看看在这场决战中，最终谁胜谁输”。
记者注意到，2011年与丁敏芳一同参与增发的还有平安证券、涌玖投资、瑞华投资、江苏开元、银河投资、克米列投资以及天兆欣等7家机构，加上丁敏芳，八方合计持有粤水电8598.73万股股份，占粤水电总股本的20.55%.
参与增发的八方分布在上海、江苏、天津以及广东等地。那么，在10月26日举行的粤水电股东大会上，他们会不会支持丁敏芳？
10月22日，记者致电定增方之一的瑞华投资总监张建斌，他在电话里明确表示将全力支持丁敏芳。而涌玖投资方面表示，在经营管理、结构治理以及合理运用资本手段方面，粤水电还需提高，他们支持丁敏芳，但并非要分个胜负，“是希望上市公司充分重视股东的利益”。
平安证券自营部门张先生则表示：“我们也感觉粤水电动作比较慢，比如增持，一直没什么动作，所以偏向于支持丁敏芳”。当记者反问，如果接下来粤水电发布增持公司股份公告，事情是否会出现转机？他笑说：“还是可以商谈”。
10月20日晚，粤水电董事会秘书刘建浩在致电记者，回应相关问题时，大倒苦水。
谈及业绩，刘建浩称，员工一直努力工作，风餐露宿，无奈大环境如此，亦非公司所能抵挡；说到股价，他则感慨：“谁也没有料到会跌成这样”。至于增持，刘建浩说：“他（丁敏芳）要求大股东哪天增持多少、哪天发公告，有点强人所难。大股东增持了，到了一定时候自然会发公告，我们也不能去催，说你们今天得买多少多少”。
面对目前僵局，刘建浩对记者表示：“将尽最大努力去商谈。万一真要闹到这种结局，我只能说很遗憾，毕竟公司是所有股东的公司”。
