近日我们千里跋涉到中国的大西北嘉峪关对国内光伏电站进行实地调研。在这期间，我们实地走访调研参观了华电嘉峪关 30MW 光伏发电电站（11 年下半年建成并网发电），中利科技一期 100MW 电站（预计 12 年 4 季度并网发电），并和当地嘉峪关市领导（市委秘书长、发改委主任等）进行深入的交流沟通。
此外，我们拜访了中利科技常务副总裁周总以及光伏电站项目经理李总，就嘉峪关光伏产业发展策略以及中利科技光伏业电站业务发展等进行了深入的讨论与沟通。
我们的主要观点：1）嘉峪关市为西部光伏电站建设宝地，具有三大显著优势：光照时间好；高压走廊贯穿，接入容易；嘉峪关70%为工业，就地消纳能力远高于其他西部地区；2）优厚的土地及税收政策，给予中利科技光伏电站建设带来更高的投资回报；3）中利科技嘉峪关一期100MW 电站已经完成面板铺设，未来2 期100MW 加紧实施，打造成为国内最大的光伏单体电站；4）规模化优势带来更低电站建设成本，二期100MW 成本预计比一起降低10-15%，持续保障较高盈利能力（BT 项目净利率不低于9%）；5）创新型的330KV 变电站接入模式扫清接入障碍且为未来收取“接入通道费”打下伏笔。
预计公司12-14 年EPS 为0.80 元、0.95 元和1.19 元，对应PE 为12、10 倍和8 倍，维持“强烈推荐”评级。西北地区GW 级光伏电站建设显著提升公司光伏产业盈利能力，再造一个中利科技，建议投资者积极参与此类有强劲业绩支撑的公司。
