事件：近日，公司下属子公司湘电风能之全资子公司湘电维威克(卖方)与爱尔兰Gaelectric HoldingsPlc(盖尔电力控股公司)(买方)共签订了六台XV90 风力发电机组整机的买卖合同，合同金额约为1800 万欧元，折合人民币1.656亿元。根据合同规定，预计2015年1 月31 日完成全部交货。
神光分析：
1、湘电股份是我国四大电机厂中唯一的辅机制造企业，是发改委指定的设备国产化基地之一，在大中型电机行业排名前三，公司是国家批准的4家兆瓦级以上风机生产商之一。目前公司已具备永磁同步风力发电机、双馈异步风力发电机规模化生产能力。2010年公司XE93 2.5兆瓦风力发电机试制成功，5兆瓦海上风力发电机成功下线。1.5兆瓦双馈异步风力发电机国内市场占有率达30%。2011年5月19日讯，公司2011年计划销售风机超800台。
2、风电产品作为对公司收入和利润贡献最大的业务，由于风电竞争的激烈使风机价格出现进一步下滑、直驱风机主要原材料之一钕铁硼大幅涨价导致毛利率快速下降。上半年风力发电系统业务营业收入为20.8亿元，同比增长0.94%，毛利率下滑6.1个百分点,仅为8.03%，经营成本高达19.2亿元，毛利润仅1.6亿元。公司在电机领域的优势使其具备较强的技术实力，且由于出口的毛利率远高于国内水平，因此风机整机出口的突破一直是其看点之一，本次海外风电市场突破可能催生公司风电业务拐点到来。
3、此外，湘电股份功率范围355KW≤额定功率≤25000KW 的1332个型号的高效高压三相异步电动机入围发改委第三批风机推广目录。今年3月，国家财政部、发改委在湘潭召开的全国高效电机推广工作会议上，明确2011年全国高效电机推广任务是3177万千瓦，其中湘电股份承担了主要的推广任务。随下半年高效节能电机补贴工作的进一步落实,公司交流电机产品毛利率有望明显提升。
4、简单估算,目前股价对应11－13年PE22X、14X、10X，估值基本合理。
湘电股份中标1800 万欧元风电合同
日期：2011-09-01 来源：山东神光 作者：山东神光
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