大唐发电公告09年上半年发电量同比下降1.5%，与国内行业平均水平基本相符，优于华能国际(同比下降5.8%)，但是落后于华电国际(同比增长5.2%)和华润电力(同比下降0.9%)。
二季度发电量同比增长0.9%，优于一季度的同比下降5.1%，主要是因为新机组投产和天津、内蒙古两地的现有电厂经营改善。但是，二季度北京、山西、河北和浙江的旧电厂发电量出现环比下降。如果剔除07年以后投产的新电厂和发电机组的贡献(主要是山西云冈热电厂、山西运城发电厂、重庆彭水水电厂和托克托第二发电厂)，可比电厂发电量下降了14.7%，与一季度相当。我们预计在装机容量增长21%的基础上，09年大唐的发电量将增长8.5%，可比火电厂利用小时数将减少4.8%至5,130小时。
到目前为止，主要的独立发电企业已经公布了09年上半年的发电情况。根据可比电厂增长率分析，华润电力依然占据行业领先地位，华能国际和大唐发电的表现令人失望，主要是因为年初华东地区需求疲软和大唐在华北地区的联产电厂比率降低。我们认为，随着全国需求的反弹、我国东、北、南部地区的电厂业绩可能反弹，其他地区的电厂在未来几个月当中也将有所回暖。华能国际和大唐发电现有电厂的发电量增长将逐步恢复。由于08年下半年比较基数较高，华电国际的全年增速可能降至1.7%，但是公司可能因为较高的敏感性而受益于山东以外地区的需求转暖。
