煤电冰火两重天
煤电博弈之下，今年前三季度，煤炭和煤电企业的境遇可谓“冰火两重天”。一边是煤炭企业数钱数到手抽筋，一边是煤电企业赔钱赔个底掉。
指标显示，前三季度，4322家规模以上煤炭企业营业收入21131亿元，同比增长44.6%；利润总额4094.0亿元，同比增长172.2%。
数据显示，五大集团旗下电厂普遍性亏损。A股市场27家火电企业前三季度仅有6家实现盈利，其余21家均出现亏损，甚至有企业亏损超40亿元。
由上可见，煤碳、煤电行业盈利情况，出现了冰火两重天的情况。尤其是对煤电行业来说，全产业业绩下滑超出了预期。
长期以来，煤电供需矛盾一直是难解的疙瘩。电价上涨时煤炭企业亏损，煤炭价格上涨，煤电企业赔钱，这几乎已经形成了怪圈。
煤电亏损呈产业常态
但是大多数情况下，赔钱的基本上是煤电。从2008年以来，我国煤电基本上处于全行业的亏损状态，2021年煤电亏损状态更是达到顶峰。
由于煤电是我国电力安全的压舱石，为了保障国计民生和经济发展，在煤炭价格这些年一路飙升之际，煤电企业即便是亏钱也得满负荷运行。
长期下来一些煤电企业早已资不抵债，依靠集团担保、委贷维持生存，发电集团的资产负债率长期高位运行，旗下电厂有的甚至被关停、破产。
关于煤电行业长期亏损的原因，有人指出是电力行业产能过剩，新能源挤压生存空间造成的，其实真正的原因还在于煤炭的市场化、期货化。
我国电力过剩是相对的，工业生产领域拉闸限电基本上是常态，人均用电水平与西方发达国家差距依然很大，在供电侧我们对电的需求空间依然很大。
以风电和光伏为代表的新能源发电装机规模增速虽然很大，但是其发电占比并不高，对煤电的冲击微乎其微，不存在挤压煤电的可能。
煤炭期货化是主因
2009年电煤合同价格向市场价格回归；2012年取消重点电煤合同，实现电煤价格并轨；2013年炼焦煤、动力煤期货成功上市，全国煤炭交易会制度建立。
在煤炭交易制度建立的过程当中，煤炭价格的波动已经影响到了煤电的运营。从2009年到2012年，煤电行业首次迎来全行业亏损。
根据当年数据显示，2012年五大发电集团火电板块累计亏损高达921亿元，半数以上的煤电处于亏损的泥淖。煤电赔钱的时间表，几乎与煤炭市场化是同步的。
煤炭的市场化和期货化，导致煤炭容易被资本掌控。资本可以根据市场的变化来调控煤炭的生产和交易量，通过幕后操作来大肆炒作煤炭的价格。
进入2021年之后，煤炭均价飙升至2600元，这完全是资本在幕后推动。煤炭价格的飙升，直接给煤电行业来了个降维打击，基本上要了煤电的命。
尽管相关部门出手对煤电保供，并出台燃煤电价市场化改革，但是依然难以破局煤电生死两重天困局。只有取消煤炭期货化，斩断资本黑手才可以破局。
