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电力改革板块维持活跃 岷江水电涨停多只个股跟涨

日期:2019-12-20    来源:东方财富研究中心

国际电力网

2019
12/20
08:49
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关键词: 电力系统 火电龙头企业 电价上升

   12月19日,A股三大股指小幅高开之后,盘初惯性冲高,随后震荡走弱,股指不断加速跳水,行情面震荡加剧,市场热点分散,好在局部赚钱效应仍存。
  从盘面上来看,电力改革板块维持活跃,岷江水电涨停,科陆电子、西昌电力、川投能源等多只个股跟涨。
  消息面上,据报称,近年底,央企混改力度持续加码。记者从北京产权交易所了解到,12月16日,国家电投青海黄河上游水电开发有限责任公司(以下简称“黄河公司”)的“增资引战”项目正式落地,242亿元的募集资金不仅是今年央企混改引战第一大项目,同时也是国内最大能源电力领域股权融资项目,更是五大发电集团迄今为止最大规模的以对外募集资金方式的股权融资项目。据悉,此次黄河公司的混改项目共释放35%股权,引入8家战略投资人。
  从能源发展历史方向看,清洁低碳已经成为不可逆转的发展大趋势。青海省作为我国清洁能源示范省,不仅是我国主要江河的发源地和水源涵养区,也是国家重要的区域能源技术基地和清洁能源基地,地处于青海省的黄河公司,既是青海省能源电力系统的支柱企业,也是国家电投清洁能源版图的核心力量。
  国金证券指出,广东2020年度双边协商交易电量大增78%,煤电扣税价格预计降6.5厘/千瓦时,降幅为1.7%,预计燃煤市场电综合价格降幅1.1%,即4.6厘/千瓦时。广东用电量稳定增长,同时火电受挤压情况缓解,预计火电和全电源利用小时降幅有望明显收窄。从广东看全国电价预期差,综合平均价格或仅下降1%-1.5%,预计全国整体电价水平降幅要低于广东。煤价下跌30元/吨即可抵消电价降幅,预计明年广东煤电效益有望好转。建议关注受电价政策落地、煤价下行、利用小时数稳定业绩企稳回升的火电龙头企业;以及受地方区域供需紧平衡影响电价上升、盈利增加的区域性火电龙头。
  中信建投认为电力作为重要的能源产品,此前在标杆电价体系下无法通过市场手段实现价格发现,平均价格长期处于被压制状态。未来随着市场化机制的逐步完善,电力的商品属性或将不断体现,电价将由供需关系和燃料成本共同决定。综合来看,判断2020年火电市场化电量比例有明显提升,综合电价同比可能有0.5-0.75分钱左右小幅下降;明年煤价有望进一步向500-570元/吨的绿色区间回落,全年平均煤价预计将回落至540元/吨左右;在5%用电量增长的假设下,我们预期2020年火电利用小时为4323小时,同比增长56小时,整体企稳回升。
  中金预期2020年全社会用电需求将继续保持4.4%的稳健增长,与此同时作为“十三五”收官之年,各项考核指标、规划完成的关键时刻,例如环保(煤炭双控)、新能源消纳(限电率)和补贴最后窗口期都将间接影响明年公用事业板块表现。我们的推荐排序为火电>光伏>风电>环保。
  中金进一步总结,火电板块或有超额收益机会,估值回落至历史底部,但基本面好转提供较好风险收益比,煤炭价格下行、盈利释放、电力市场谈判走势等都将成为好的催化剂,扭转市场对电价的悲观情绪、推动估值向上。
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