光大证券7月3日发布投资报告,针对昨日上网电价上调方案出台,认为电价上调仅能把电力行业从全行业亏损的境地挽救出来,但不能使行业的盈利水平恢复到以前。
7 月2 日,发改委公布了各地上网电价的调整方案,各地上网电价上调幅度从0.43 分/千瓦时到3.5 分/千瓦时不等,平均上网电价上调幅度为1.7-1.8 分,大约为5%,基本符合光大证券预期。
从各地区看,南方电网调整幅度最大,其中云南、广西上调3.5 分/千瓦时和3.39 分/千瓦时,幅度为12.95%和9%,其次是华中电网和华东电网,调整幅度也分别达到或接近5%,主要根据各地煤价上涨幅度测算而来。
光大证券认为本次电价上调,水电公司也有受益,其中三峡电站送各地(除江西以外)电价均有上调,调整幅度大约为3%,使得长江电力(600900.SH)每股收益增加1.5 分/股(不考虑整体上市)。
光大证券维持前期的观点:电价上调给电力行业带来交易性机会,由成本推动导致的电价上涨滞后于成本上涨,且不能弥补煤价上涨带来的成本增加,因而电价上涨仅能把电力行业从全行业亏损的境地挽救出来,但不能使行业的盈利水平恢复到以前。