输变电设备:受下游大规模电网建设影响,输变电设备需求仍然保持旺盛,截止11 月底重点产品变压器、电容器、互感器、电力电缆产量同比增长10-20%,由于国网公司与南网公司的投资针对性渐强,涉及“特高压”与“智能化”的相关设备需求呈现明显扩大的趋势。
电源设备:电源设备行业分化依旧较为严重,火电设备处于见顶回落的阶段,装机总量的增速下降趋势明显,1-12 月同比仅增长8.16%,水电装机总量的增速要快于火电,1-12 月同比增长14.01%,风电机组产销增速较快,截止09 年低,国内风电累计装机容量同比增长92.26%。
行业下游:09 年电力行业固定资产投资规模持续攀升,1-11 月份投资额同比增长20.17%,增速明显高于07 年和08 年的9.50%和15.70%,显示我国电力建设步入快速发展期,而其中电网投资增速更为显着。
电力设备行业是典型的投资驱动型行业,行业的景气度主要取决于下游电力投资的多寡,近年电网投资增速明显高于常规电源投资增速,使得与之相关的输变电设备行业充分受益。 我们建议重点关注发展具有内生性、盈利具有持续性、增长具有稳定性的输变电设备类上市公司,如:卧龙电气、置信电气、华光股份、国电南瑞等。