09 年11 月,神华能源煤炭产量同比增长8%至1,700 万吨;销量同比增长16%至2,110 万吨。发电业务方面,发电量及售电量分别同比大幅增长61%和62%。发电量的强劲增长主要是由于宁海电厂分别于今年9 月和10 月投产的两个新的1,000 兆瓦发电机组的贡献。去年同期的基数较低也是同比增速较大的原因之一,而去年全球金融危机爆发后公司10 月和11 月的发电量一直处于环比下滑趋势。
09 年1-11 月,神华能源累计煤炭产量同比增长14%至1.929亿吨,应该能够达到我们对全年的产量预测2.09 亿吨。累计煤炭销量同比增长11%至2.319 亿吨,应该能够达到我们的全年预测2.54 亿吨。累计发电量和售电量均同比增长4%,我们全年增长2%的预测目前看起来有些保守。
我们暂时维持原盈利预测,并将在更新煤价假设后一次性调整盈利预测。我们对其A 股和H 股均维持买入评级。
