电网投资：资金短缺无碍壮志雄心
• 虽然当前整体估值略显偏高，但我们所认为的优秀公司具备较强的核心竞争力，从中长期看仍有吸引力。
• 近期电网招标数量出现较大幅度的下降，但我们仍认为电网公司的投资意愿非常强烈，电网投资仍然可能创出历史新高。其中国网公司建设特高压电网骨干网架的设想逐渐变为现实，2011、2012年其特高压电网年均投资将超过1,000亿元。
• 通过量化分析，我们认为国内光伏市场在更实质性的优惠电价上网政策出台之前还是难于启动，现有的政策可以掀起热潮，但难于使行业长期健康发展。
• 中美两国电力体制上的差异决定了智能电网在中国的发展将独具特色。不过我们认为“智能电网”对相关上市公司在2～3年内不会有实质性的盈利贡献，更多是概念上的受益。
• 推荐：特变电工、浙富股份、平高电气、东方电气、国电南瑞、荣信股份、思源电气、东源电器。
