投资评级：我们给予核电设备行业“看好”的投资评级，推荐兼具核心技术和估值优势的上市公司。我们依次推荐东方电气、上海电气、华锐铸钢、奥特迅、哈空调、自仪股份、中核科技、宝胜股份和大西洋，并建议关注其他核电相关上市公司。

    关键假设点：中国将在气候大会前提前布局碳减排措施。

    有别于大众的认识：

    随着哥本哈根气候大会的临近，作为世界最大的碳排放国，中国将面临较大的碳减排压力。

    核电不排放温室气体，且具有大容量、波动性小和利用小时数高的特点，作为优质的清洁能源将获得较大发展。

    我们对核电的经济性进行了详细测算，以目前接近不考虑碳成本煤电价格的平均价格(0.43 元)，核电站的内部回报率将达到9.8%，净利润率达到13.3%。积极进行能源结构调整，投资核电是具有吸引力的选择。

    我们认为，到2020 年中国核电装机至少将达到7000 万千瓦。而核电的建设周期约5 年左右，在2015 年前将有4000-5000 万千瓦机组开始建设。核电未来的发展空间巨大，我们不排除中国不断调高核电装机的可能性。

    目前主流投建机型 CPR1000 压水堆国产化率已经达到75%，而未来P1000 第2、3 套机组的国产化率也将达到50%和60%。中国核电快速发展将大大释放对国内核电设备的需求，具有核电设备供货经验和潜在供货能力的上市公司将受益。