景气周观察
1、汽车产销大幅下降，行业政策有望超预期
中国2月汽车产销28.5万辆和31.0万辆，同比下降79.8％和79.1％；新能源汽车产销分别完成1万辆和1.3万辆，同比下降82.9％和75.2％；去年春节在2月，超低基数也说明今年疫情对车市影响较大。中汽协提出汽车行业稳增长相关政策建议，发改委等23个部门也联合发文促消费，指示促进汽车限购向引导使用政策转变，建议里面均鼓励汽车限购地区适当增加汽车号牌限额，工信部也强调要稳定汽车等大众消费，后续汽车行业政策有望超预期。当前汽车行业开工率回升，预计3月汽车产销环比2月会有明显增长。
2、挖掘机国内销量降幅扩大，交运行业有望受益政策
2月各类挖掘机械产品共销售9280台，同比降50.5％；国内市场销量6909台，同比降60％，降幅较1月扩大；出口销量2371台，同比涨62.5％。3月3日国常会部署六稳工作，支持交通运输快递等物流业，交通运输部、发改委发布通知降低两项港口经营服务性收费标准，民航局发布政策降低境内、港澳台地区及外国航空公司机场、空管收费标准，交运行业有望受益政策。
3、原油调价增产，价格战愈演愈烈
OPEC减产协议三月底到期，目前未达成进一步减产协议，原油出口量前六国家纷纷宣布调价增产计划，沙特阿美表示尽最大努力将公司最大可持续产能从1200万桶/日增加到1300万桶/日。产能的大幅提升，叠加疫情下全球需求的下滑，原油价格双面承压，本周布油和WTI原油分别下跌26.62％和23.69％。
4、特高压建设加快，全年投资破千亿
2月7日，国家电网出台应对疫情影响全力恢复建设助推企业复工复产的十二条举措，其中三项涉及特高压工程；2月18日，国网内部印发《国家电网有限公司2020年重点工作任务》，其中对2020年特高压建设提出具体的新要求；近日，国网已研究编制《2020年特高压和跨省500千伏及以上交直流项目前期工作计划》，明确将加速南阳-荆门-长沙工程等5交5直特高压工程年内核准以及前期预可研工作。国网公司全年特高压建设项目明确投资规模1128亿元，可带动社会投资2235亿元，整体规模近5000亿元。
5、淡水河谷业务部门或受疫情影响，铁矿石价格受扰动
巴西淡水河谷表示受新冠疫情全球扩散影响，可能采取应急措施或最终暂停运营，短期扰动铁矿石价格，本周铁矿石价格震荡持平。根据2019年财报，淡水河谷销售收入主要来自亚洲和欧洲，而中国贡献了近一半。当前欧洲成为新冠疫情的重灾区，需求端将下滑，而中国前期受疫情影响，钢铁库存仍处高位，需求放量有限。因此，即使淡水河谷部分业务暂停运营，需求端的下滑或对冲。铁矿石价格后续仍取决于海外疫情发展情况。
6、本周秦港煤炭库存减少，钴锰价格下跌
本周动力煤价格继续下跌，电厂耗煤量也继续环比增加。但值得注意的是本周秦港煤炭库存环比减少，结束春节以来的快速累积，或间接表明企业复工节奏加快，煤炭需求提升，从我们跟踪的数据来看，综合复工率已经达到77％。特斯拉拟采用宁德时代的磷酸铁锂电池，同时国内2月手机市场总体出货量同比下降56％，需求端的下滑导致钴价承压，本周钴价下跌6.93％。
7、本周维生素A和E继续涨价，市场监管总局调查熔喷布涨价
本周维生素A和维生素E继续涨价，涨幅分别为39.71％和10％。为应对疫情，全国口罩生产能力迅速提高，但关键原材料熔喷布供应严重短缺，价格上涨迅速，市场监管总局查处背后价格哄抬案例，后续随着产能扩大，替代原材料投产以及国外熔喷布资源陆续到货，熔喷布紧张状态将缓解。
8、定向降准应对经济下滑，医药、半导体行业边际有变化
周五人民银行发布公告，决定于3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点，同时对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，预计释放长期资金5500亿元。该举措有望一定程度上对冲下周即将出炉的2月经济数据。本周美国政府再次延长华为临时许可证至5月15日，同时对口罩、听诊器、血压计袖带等从中国进口医药品停止加征关税。国家大基金二期有望开始实质投资，利好半导体设备厂商。
.png)
