周一沪指收盘的时候是勉强再上2900点，那么深成指则收态9974点，两市的成交加起来是接近千亿，那么至于港股在午后跌幅扩大，终场下跌了53点，那么整天的成交竟然只有414亿港元，这创下了一年多来的新低，这也显示投资者对后市戒慎恐惧。对于市场这一现象，凤凰卫视7月28日《股市风向标》节目邀请专家申银万国证券研究所的资深分析师钱启敏进行解读，以下是部分文字实录：
7月28日 《股市风向标》
简福疆：最近股市向好跟中央频频释放政策信号是有关系的，我们来看看中央高层最近频频召开了经济工作会议为下半年宏调政策制定方向，其中在7月8号到11号国务院是连续召开了三次的座谈会。
第一次召集的是地方负责人，他们向中央反应了三个问题，包括了物价上涨压力很大，还有煤电油等供应紧张，出口面临不少的困难。那么随后的两场则是由经济专家来讨论宏观经济的形势，还有重点分析金融还有地产股的形势。
那么温家宝总理也指出要处理好包括促进经济平稳较快发展，还有控制通货膨胀等六大关系。而在这个之后，我们看到了胡锦涛总书记他也就做好下半年经济工作提出了六点要求。这其中包括要全力保持经济平稳较快的发展，还有有效的抑制物价过快上涨。那么这也是被市场解读为，叫做中央政策已经调整到“一保一控”。
那么我们继续请教钱道员，中央在听取意见之后，接下来你认为中央有没有可能出台一些相关的政策，所以你预计大概会有哪一些变化？
钱启敏：我个人感觉从大的格局上来讲，中央会议也强调了保持政策的稳定性，不过其中会有一些微调，比方说财政政策等都会依据局势的发展，经济形势的发展，尤其是目前中小企业相对偏紧一些。
另外房地产市场也出现一些新的信号，局部地区、部分楼盘出现一个断供这样的现象。如果说要持续扩大，然后危机到整个老百姓作为财产类收益的话，我相信中央可能会有些微调的措施。
但是从大的层面上来讲，一方面要保持经济的持续的发展，目前10.4%这样的速度应该说还是高于政府工作报告的计划的速度，同时CPI的数是比较高，在这种情况下通胀的压力比较大。政府工作报告当中是提了4.8%，那从目前情况来看超过7%，从这个角度上来讲，我想紧缩性的政策应该不会有大的改变。
当然针对股市的情况来看，如果市场在目前前能够处于相对稳定的状态，恐怕也不会出台进一步大的这种提政的措施。当然如果说出现大幅回调的话，那么恐怕会有些政治救市的行为，不过我个人感觉部分已经离奥运会很近了，在目前的市场状况当中，市场维护稳定、或者相对稳定盘整的这样的一个格局，应该说是一个主基调。
简福疆：所以在奥运期间应该是稳定盘整的一个情况，那接下来我们来看看今天大盘的一个表现，通常的现在股市就是在上午的时候冲高，下午的时候开始就回软了，那你怎么看这种情况？
钱启敏：应该说今天市场是有好有差了，所谓好就是上周五A股市场是跌的。然后今天又出了南车股份新股IPO的消息，要发行A股三市一股，相对来说是个大盘股，那么市场没有跌，这是比较有利的一面。说明市场信心比较稳定，但不利的我们可以看到，全天走势高点出现在上午，低点出现在下午。尤其深成指的表现是比较的典型，到下午市场明显的回软。
另外我们也看到像一些银行类的个股也是上午强，下午弱，另外成交量非常小，沪深股市长期以来，一直徘徊在一千亿元以下，说明对于短线的一种反弹，可能也是看的人多，做的人少，大家不大敢参与，在这种情况下面如果没有量能的跟进，那么这个反弹是比较勉强，从这个角度上来讲，今天的这种前强后弱，或者前高后低这个走势还是表明目前这个市场没有摆脱这种震荡拉具多空分歧的这样的一种格局。
简福疆：好，那么刚刚我们提到了胡锦涛总书记所提出的六点要求，其中第一点就包括要引导资本市场、房地产市场的健康发展，那么今天我们也看到了房地产板块的表现相当不错，跟前几天来比较的话，不同的是这个涨幅居前都是二三线的房地产股。那您认为这是不是跟市场上认为信贷证券市场可能松动有关。
钱启敏：我想如果现在松动的话，对一些中小型的房地产公司，确实它可以救命了，那么对于大的房地产公司可能是锦上添花，而中小型雪中送炭。从目前的情况来看，今天涨幅拘居前的这些房地产公司，整体来说它的盘子比较小，那么其中一方面是超跌反弹的因素，同时也是借助于政策面的这种博弈。
另外我想也不排除有一部分小的资金，前期已经介入出现一种拉升，但我个人感觉，由于房地产公司它的前景相对来说比较微妙，因此如果投资者进行中期操作的话，还是应该借助一些行业龙头，一些实力比较强，相对抗击性比较好，那么它的风险系数比较小，而对于这些短线比较活跃的这种，和资源型的房地产公司，那我想大家除了短线操作以外，中期的风险还是要保持高度的警惕。
简福疆：好，那么现在二三线类股上涨可能是短线，但中期操作还是要选择龙头类股。那么另外电力股今天也出现普涨的局面，是不是因为发改委上个星期对于动力煤提出了限价措施有关？
钱启敏：从目前情况来看，电力企业实际上也没有太多的利好。我们可以看到像华能国际等等它已经余亏，在这种情况下面对所有的电力企业，它的影响是差不多的。那么当然我们也看到一些电力股今天的这种表现，那么我们从技术上来讲，比较多的也是带有超跌反弹的这样的一些痕迹。
另外我们也注意到电煤限价以后，对电力股基本的运行状况是有一定保障的。那么在这里我想投资者还是要注意最近煤炭板块的一个表现，因为煤炭板块现在有传闻说可能会开征资源税，而且这个资源税从原来的根据产量来定，变成根据销售价格来定，上升的比例价非常之高。
在这种情况下面如果煤炭价格为了维护自己的利润不受损失的话，它的煤价继续这样隐性的上涨，对未来电力企业的压力应该算比较大的，所以从这个角度上考虑，我想对于电力企业我们同样是坚持一个谨慎、判断这样一个基本的原则。
简福疆：好，那么最近在这一波升幅当中，其实电力股跟煤炭股来讲，其实观众如果没必要的话，也不要选择这样一个股票来投资，我这样说对吗？
钱启敏：应该是这样的，因为两者都是一个相互竞争，相互抢利润的这样的一个情况，而由于电价是受整个发改委的价格的一个调控，所以它带有比较强的行政性干预的色彩，而煤价类上涨受到资源式的对冲，使得它未来成长的业绩保持的幅度可能会低于预期。
