随着供电线路的修复和工业生产的恢复，电力供需逐步回升。1-3月份，全社会用电量同比增长13.04%，全国规模以上电厂发电量同比增长14.0%，电力供需基本平衡，发电设备利用小时数同比略有下滑。
4月份电煤库存再次出现紧张状况，国内外动力煤价格高位徘徊，航运价格顺势走高。预计5月份这一情况仍然不能得到好转，火电企业成本面临更大压力。受煤炭成本上升影响，上市公司一季度毛利率水平同比下降12个百分点。在毛利率下降、财务成本上升和投资收益减少的共同作用下，上市公司一季度净利润同比下降83.33%。
由于我国宏观调控以CPI为主，电价调整将刺激CPI走高，根据我国现行CPI的走势，预计短期内煤电联动仍不可能实施。在电价得不到上调的情况下，水电企业由于不受燃料价格影响仍将保持原有毛利率水平，部分多元化发展的电力公司将因主业多元化缓和电力产品毛利率下降带来的负面影响，5月份我们将重点关注这两类上市公司。
4月份电力行业整体表现逊于沪深300指数，月末股价跟随大盘调整出现小幅反弹，行业内龙头公司表现相对较好.电煤供应再度趋紧，电煤价格有进一步上升可能。
