总投资90亿元，建设规模100万千瓦的国华风电项目落户尚义。北京国华能源有限公司正式擂响了打造全国风电“旗舰”的战鼓。
尚义县北部坝上高原区是新西伯利亚和蒙古冷压南下的必由风道，自古大风日数多。加之这县山谷、丘陵等特殊地形对自然风产生加速会聚作用，使县境内多处区域风能资源丰富。年均风速达6.0m/s以上，年有效风速时数在7200小时以上，风向稳定，极具开发价值。 当前，电力供求矛盾已成为制约经济发展的一个重要瓶颈问题，而风力发电不仅能源可再生，环保，且风电技术成熟，也具备规模商业化应用的条件，国家还制订了允许风电就近上网、风电价格允许有合理利润的优惠政策。在这种背景下，尚义县把开发风力能源作为实现跨越式发展的出发点，将风电规划为全县最重要项目，以打造全国风电第一县为目标，超前规划运作。
丰富的风能资源和优良的招商环境，使国华公司意欲在尚义县进一步扩大风电项目建设规模。双方在北京钓鱼台国宾馆签约了建设总容量为100万千瓦风电项目。双方规划在炕塄乡东部大满井一带、八道沟镇七甲山一带建设满井、七甲山、南石塄3个风电场。按照协议，国华公司将在2025年前完成3个风电场的建设。届时，尚义将打造成为全国风电第一县。（新华网河北频道）
风电项目保障利润增长：京能热电出资3.3亿元对国华能源增资。国华能源已经成为国内占有风电资源最多、开发风电项目最大的一家公司，拥有风力资源1100万千瓦，已经建成河北张家口和广东汕尾的风力发电基地，正在开发的项目包括江苏东台风电项目（总投资85亿元）、河北尚义县满井风电场（总投资90亿元）、内蒙古锡林郭勒盟灰腾梁风电场（总投资80亿元）、呼伦贝尔新右旗风能发电工程（总投资80亿元）以及广东陆丰、黑龙江齐齐哈尔、山东荣成等多个项目。随着国家对再生能源的进一步支持，国华能源风电项目的不断投产有 望给公司带来新的利润增长点。
地热垄断优势 奥运带来契机：北京是世界上拥有地热资源的六个首都城市之一，地热资源潜力十分巨大。根据北京市的承诺，到2008年，计划新增地热井160多眼。京能热电的大股东京能集团，在开发利用地热能、风能、太阳能等多方面，在北京市处于行业垄断地位，下属企业北京天银地热开发有限责任公司第一个供暖项目——北苑家园地热供暖工程已启动。北京的电力销售历来居全国之首。京能热电为北京地区的主要供电单位，其盈利能力有望受奥运的拉动而增长，迎来较大历史机遇。公司是北京地区最大的火力发电企业。由于北京污染较重，公司早就开始进行节能环保改造，早 在2003年公司就建成天然气蒸汽联合循环发电项目，随后又加速烟气脱硫改造项目，取得了良好的经济效益和社会效益。
优质资产注入预期：公司大股东京能集团经营管理着北京市政府电力、节能等相关的投资基金，担负着首都电力、能源项目的投资与建设，节能技术及新能源、可再生能源产品的开发等任务，是北京市电力能源建设的投融资主体，现拥有投入运营电力项目15个，参股4家发电集团，权益装机发电能力相当于北京市最大用电负荷的63%。已投产热电厂供热量占北京管网集中供热面积的40%。集团总资产规模高达350亿，京能热电资产规模不到集团的5%，大股东极有可能逐步向公司注入优良资产，打造成真正的旗舰公司。(中国证券报)
第三视点：京能热电:调研信息简报
公司自上市以来, 一直运营80万千瓦燃煤机组.由于北京地区特殊的环保要求,几年内公司一直没有新建机组,总发电量和供热量基本保持稳定.在我国电力需求连年保持迅速增长的背景下,公司的装机规模一直没有有效扩大,因此其业绩也一直没有能够反映电力行业整体业绩的走向.公司2006年报中表示, 2007年将"力争通过收购,兼并等手段,进一步扩大发电规模,给投资者以更好的回报",我们认为,不能排除公司在2007或2008年将有机组新建或资产收购的可能.
公司自上市以来, 第一,二大股东的持股比例一直非常接近,第一大股东北京能源投资(集团)有限公司(以下简称京能集团)通过其全资子公司北京京能国际能源股份有限公司(以下简称京能国际)持有京能热电39.85%股权, 第二大股东华北电网有限公司持有公司36. 68%股权.公司实际控制人京能集团较低的持股比例有可能是一直以来其对公司扶持力度不强的主要原因. 第二大股东华北电网有限公司持有的股权是国家电网公司920资产处置项目中的一部分,目前该项目处置工作已经接近尾声, 我们预计京能集团得到该部分股权的可能性较大.在得到绝对控股地位之后,京能集团能否加大对公司的支持力度, 是决定公司未来业绩能否有实质性增长的决定性因素.
2007年1月, 京能集团整合旗下五家电厂股权成立"京能国际",并将其所持有的京能热电股权作为出资装入京能国际.在目前国资委支持央企整体上市的大环境下,作为北京国资委下属一级企业的京能集团,其整体上市的预期是存在的,但以在何时,以何种形式进行,值得持续关注.
未来公司如果没有有效的外延扩张动作,每股收益将稳定在0.24元-0.28元之间.但在920项目处置完成后,京能集团很有可能取得公司的绝对控股地位,基于大股东对公司扶持力度加大的预期,我们暂时给予公司增持评级。
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