美林证券发表研究报告指，按中国会计准则公布，华电国际(１０７１)(沪：６０００２７)２００６年盈利及每股盈利增长８．７％，至１１．０３亿元人民币及每股０．１８３元人民币，倘会计上无主要转变，业绩表现符合预期。
报告表示，华电去年发电量轻微高于预期２％，但电厂利用小时如预期般下跌５．４％，在全国整体市况下跌，以及山东省因供应急速增加，令利用小时跌幅高于平均水平，故对０７年至０８年的情况仍然关注。
另外，该行预期集团的净负债比率会由０５年的１２９％，上升至０６年的２００％，而０７年将再升至达２５０％，令利息开支有所上升。
美林表示，一旦华电公布０６年全年业绩，将对预测作出调整。但倘作向上调整，集团估值较贵，因其每股盈利受燃煤成本上升，每上升１％将令每股盈利下降４％，而电厂使用率每下跌１％，将令每股盈利下跌３．５％，加上较弱的资产负债表，华电在一众电力股中，实际表现最差。
