公司是国内唯一能提供核岛供热、通风与空调工程(HVAC)设备总包的企业,核岛HVAC 市场占有率70%左右,在手核电订单8亿元。根据核电建设周期,2015年前8000万千瓦核电装机将全部开标,2010-2015年公司每年将新增4-6亿元的核电订单。以此测算,未来三年核电业务净利润将占公司总净利润的70%以上,推动2010-2012年公司业绩实现60%的复合增长。我们目前的测算基于2015年前平均分配核电新增装机,如果核电建设提速,公司业绩有较大可能性超过我们的预期。

    考虑创业板较主板存在溢价,给予公司2011年35倍估值,目标价格50元。近期国务院批复了22个城市的地铁建设规划,至2016年我国将新建轨道交通线路89条,总建设里程为2500公里,2010-2016年每年平均300-350公里。南方风机地铁风机占有率30%,公司有望每年获得100公里左右的地铁风机订单。我们测算,2010-2012年,地铁产品将为公司贡献净利润0.09亿、0.19亿和0.28亿元,折合EPS 分别为0.10元、0.20元和0.30元。