电力行业月报（2009年11月份）

一、2009年10月份中国宏观经济运行简况

1．工业生产继续加快

　　10月份，规模以上工业增加值同比增长16.1%，比上年同月加快7.9个百分点，比9月份加快2.2个百分点，为连续6个月同比增速加快；1-10月份，同比增长9.4%，比上年同期回落5.0个百分点，比1-9月份加快0.7个百分点。

　　初步计算，10月份规模以上工业增加值环比增长0.8%（9月份为环比增长1.1%）。

　　分行业看，10月份，39个大类行业全部保持同比增长。其中，纺织业增长11.1%，化学原料及化学制品制造业增长25.4%，非金属矿物制品业增长18.4%，通用设备制造业增长15.5%，交通运输设备制造业增长28.9%，电气机械及器材制造业增长12.7%，通信设备、计算机及其他电子设备制造业增长7.2%，电力热力的生产和供应业增长9.7%，黑色金属冶炼及压延加工业增长25.1%。

　　分产品看，10月份，494种产品中有396种产品产量同比增长。其中，原煤2.7亿吨，同比增长21.1%；天然原油1625万吨，下降1.8%；发电量3121亿千瓦时，增长17.1%；粗钢5175万吨，增长42.4%；水泥1.6亿吨，增长23.9%；汽车131万辆，增长78.6%，其中轿车71万辆，增长79.1%。

　　10月份，工业企业产品销售率为98.02%，比上月提高0.29个百分点。工业企业实现出口交货值6659亿元，同比下降7.3%。

2．城镇固定资产投资继续快速增长

　　1-10月份，城镇固定资产投资150710亿元，同比增长33.1%，比上年同期加快5.9个百分点，比1-9月回落0.2个百分点。其中，国有及国有控股投资65418亿元，增长39.0%；房地产开发投资28440亿元，增长18.9%。

　　分产业看，1-10月份，第一产业投资增长54.1%，第二产业投资增长26.8%，第三产业投资增长37.8%。在行业中，1-10月份，煤炭开采及洗选业投资2349亿元，同比增长32.5%；电力、热力的生产与供应业投资8450亿元，增长21.1%；石油和天然气开采业投资1821亿元，下降5.9%；铁路运输业投资4055亿元，增长82.5%。

3．社会消费品零售总额继续加快增长

　　10月份，社会消费品零售总额11718亿元，同比增长16.2%，比上年同月回落5.8个百分点，比上月加快0.7个百分点。1-10月份，社会消费品零售总额101394亿元，同比增长15.3%，比上年同期回落6.7个百分点，比1-9月份加快0.2个百分点

4．居民消费价格同比降幅继续收窄

　　10月份，居民消费价格同比下降0.5%（上年同月为上涨4.0%），比上月降幅缩小0.3个百分点。其中，城市同比下降0.7%，农村下降0.1%；食品价格上涨1.6%，非食品价格下降1.6%；消费品价格下降0.3%，服务项目价格下降1.2%。1-10月份，居民消费价格同比下降1.1%（上年同期为上涨6.7%），与1-9月降幅持平。分类别看，10月份，八大类商品价格有三种上涨五种下降，其中食品价格同比上涨1.6%，烟酒及用品类价格同比上涨1.3%，衣着类价格同比下降1.6%，家庭设备用品及维修服务价格同比下降1.2%，医疗保健及个人用品类价格同比上涨1.2%，交通和通信类价格同比下降2.7%，娱乐教育文化用品及服务类价格同比下降0.7%，居住价格同比下降3.8%。

　　10月份，居民消费价格环比下降0.1%。其中，城市下降0.1%，农村下降0.1%；食品价格下降0.8%，非食品价格上涨0.3%；消费品价格下降0.2%，服务项目价格上涨0.3%。分类别看，10月份，食品价格环比下降0.8%，烟酒及用品类价格环比上涨0.1%，衣着类价格环比上涨0.8%，家庭设备用品及维修服务价格环比下降0.1%，医疗保健及个人用品类价格环比上涨0.2%，交通和通信类价格环比下降0.2%，娱乐教育文化用品及服务类价格环比上涨0.5%，居住价格环比上涨0.4%。

5．工业品出厂价格同比降幅进一步缩小

　　10月份，工业品出厂价格同比下降5.8%（上年同月为上涨6.6%），降幅比上月缩小1.2个百分点；1-10月份，工业品出厂价格同比下降6.4%（上年同期为上涨8.2%），降幅比1-9月缩小0.1个百分点。10月份，生产资料出厂价格同比下降7.2%，其中采掘工业下降16.3%，原料工业下降8.3%，加工工业下降5.6%；生活资料出厂价格同比下降1.4%，其中，食品类价格下降1.2%，衣着类价格下降0.8%，一般日用品类价格下降1.5%，耐用消费品类下降2.1%。10月份，工业品出厂价格环比上涨0.1%。

　　10月份，原材料、燃料、动力购进价格同比下降8.4%（上年同月为上涨11.0%），降幅比上月缩小1.7个百分点；1-10月份，原材料、燃料、动力购进价格同比下降9.4%（上年同期为上涨12.2%），降幅比1-9月缩小0.1个百分点。10月份，有色金属材料和电线类价格同比下降10.1%，燃料动力类下降12.5%，黑色金属材料类下降15.9%，化工原料类下降9.6%。

二、1-10月份发电量同比增长3.2％，水火电替代作用明显

1．1-10月份发电量同比增长3.2％，发电量继续反弹

10月份，全国发电量3121亿千瓦时，同比增长17.1%，增幅比上月提高7.6个百分点。其中，火电增长20.8%，水电下降4%。1-10月，全国发电量29630亿千瓦时，同比增长3.2%，增幅同比回落5.1个百分点。其中，火电增长1.8%，回落5个百分点；水电增长8.1%，回落6.5个百分点。 

2．水火电替代作用非常明显

今年下半年以来，水力发电持续放缓，8月增长3.7%、9月份下降3.7%、10月份更是下降4.00%。水电生产形势不容乐观。而同期火电开始逐月恢复，7、8、9、10月分别增长4.5%、10.5%和12.3%、20.8%，火力发电量由3月的2399亿千瓦时上升到9月的2540亿千瓦时、10月的2561亿千瓦时。由于上半年水电出力比较理想，1-10月份，全国规模以上电厂水电发电量4826.95亿千瓦时，同比增长8.0%；火力发电量23853.85亿千瓦时，与上年同期增长1.8%；核电基本保持稳定。

三．10月份全社会累计用电量同比增长15.87% 工业用电量首次由负转正

1．10月份全社会累计用电量同比增长15.87%

    国家能源局11月13日发布10月份全社会用电量等数据。10月份，全国全社会用电量3134.23亿千瓦时，同比增长15.87%，增幅比9月份上升5.63个百分点，又创新高。值得注意的是，工业用电量同比增长0.10%，年内首次由负转正，反映我国工业生产增速加快。

　　经济回暖态势良好。尽管3134.23亿千瓦时的数据比起今年9月份的3224.08亿千瓦时要少，因为由于10月份有六天假期，所以总量环比有所下降。但是同比看来，这一数据只比2008年最高点的7月份用电量低一点点，所以仍然处于高位，特别是以重工业为主的工业用电量成为主要贡献力量，同比环比皆上涨，显示出良好回暖态势。

2．工业用电量首次由负转正

　　累计工业用电量首次由负转正。中电联数据显示，1至10月，全国工业用电量为21603.17亿千瓦时，同比增长0.10%；其中，轻工业用电量同比下降1.97%，较前9个月降幅收窄0.77个百分点，重工业用电量同比上升0.55%，首次实现正增长。

　　值得注意的是，10月份中西部用电量拉动较大。中西部由于产业转移，建材、有色、化工、钢铁等投资增长迅猛，导致涨幅很高，值得关注。此外，从沿海外贸产业看，浙江、江苏、广东等地也出现了温和上涨，显示出外贸复苏的动向。国家统计局的数字显示，10月份规模以上工业增加值同比增长16.1%，其中重工业增长18.1%。工业的快速增长，带动电力消费加速回暖。统计表明，10月份全社会用电量增幅比上月上升5.63个百分点。同时，工业用电量增长17.7%，重工业用电量增长达20.11%，年内增幅首次超过20%。

全社会用电量增速自高位快速回落后企稳回升。2008年四季度以来出台的一系列政策措施，有利地推动国民经济能够保持在一个平稳较快的水平上。今年以来，大部分地区、大部分行业企业逐步恢复生产，加上气候等因素，发用电量出现趋稳回升的态势。主要表现在负荷屡创新高和电量恢复正增长两个方面。1-9月份，全国全社会用电量26635亿千瓦时，同比增长1.4%，增速比上年同期低8.27个百分点。统调最高用电负荷5.28亿千瓦，增长11.43%。

3．工业用电的回暖将继续拉动11月电力需求增长

在告别三季度用电高峰进入季节性回落阶段后，第二产业尤其是工业产能的复苏将成为拉动电力需求增长的主要动力。从10 月份数据来看，第二产业用电量为2357 亿千瓦时，同比增长17.64%，其1-10 月累计用电量则达到21912.21 亿千瓦时，同比增长0.21%，一举扭转前9个月的连续负增长局面，实现今年首次正增长。同时，10月份第二产业对用电增长的贡献率高达86.8%，工业用电的拉动作用越发明显。

从10 月份数据来看，全社用电量达到3134.23亿千瓦时，同比增长15.87%。1-10月累计用电量达到29775.04 亿千瓦时，同比增长2.79%，继8 月份实现首次正增长后继续稳定攀升。10月份用电量和我们四季度策略中10-11 月用电量约为3000-3200 亿千瓦时，同比增速约15%左右的预测十分接近。我们认为，寒潮和工业复苏的双重推动作用将确保11 月份电力需求的持续攀升，考虑到去年11月基数较低的因素，11 月电力需求同比增长幅度将超过20%。我们预计，11月份单月全社会用电量将达到3150 亿千瓦时，同比增长23%；1-11 月累计用电量达到32925 亿千瓦时，同比增长4.3%。

四．10月新增装机大幅增长 累计新增装机与去年持平，水火电机组利用小时数将继续分化

1．10月新增装机大幅增长 累计新增装机与去年持平

10 份月新增装机945.4万千瓦，较去年同期大幅增长。增幅主要来自于火电，10 月份火电新增834万千瓦，较去年同期的43.5万千瓦大增376%；水电则仅新增65万千瓦，同比降低54.1%。我们认为，虽然10 月份单月新增装机出现较大增幅，但由于7、8 月降幅较大（分别为-44.31%和-50.27%），因此累计新增装机同比增速仅为0.1%，仍处于低位运行。

2．水火电机组利用小时数将继续分化

水火机组利用小时数在趋势上出现了明显的差异。火电方面，虽然1-10 月火电机组累计利用小时数绝对增减值和降幅都大于水电机组，但从今年1 月开始，其单月利用小时降幅却表现出积极收窄的态势，单月利用小时数不断接近08 年同期水平。8-10 月，连续三个月的单月利用小时数均超过去年同期，且增幅不断扩大，10 月单月的增幅达到11.5%。同时，火电累计利用小时数降幅也随之表现出稳定收窄的态势。水电则正好相反，从3 月份开始，水电机组单月利用小时数持续降低，进入4 月后呈现出负增长态势；其累计机组利用小时在进入6 月后随即转负。10 月份，其单月利用小时数和累计利用小时数增幅均创年内新低。

造成机组利用小时数“水火两重天”的原因如下。1-9 月火电新增装机增速较水电机组低了近30个百分点，装机趋缓是造成火电机组利用小时稳步回升的重要原因。虽然10 月份火电新增装机容量较大，但由于工业强劲复苏拉动用电需求持续增长以及枯水期水电出力较少等原因，使得火电机组的利用小时数持续回稳。而水电机组1-9 月新增装机速度较08 年同期基本持平，加上09 年来水偏枯以及季节性等因素，使得水电机组出力减少，造成利用小时数的持续下滑。预计11 月份水火电机组利用小时数将继续分化，火电保持回稳态势、水电则不容乐观。

五．全国累计供电煤耗同比仍下降，发电、供热原煤消耗量降幅收窄

10月份累计供电标准煤耗为340克/千瓦时，较7-9月份下降1克/千瓦时。1-10月份累计供热累计耗煤10818吨，同比减少5.87%，降幅较上月有所收窄。这也直接反应了下半年经济回暖，

六．电力建设平稳增长 

1-10月份，全国电源基本建设完成投资2323.42亿元，其中水电504.92亿元，火电1007.60亿元，核电421.53亿元，风电380.50亿元。全国电源新增生产能力（正式投产）5857.41万千瓦，其中水电1275.32万千瓦，火电4129.03万千瓦，风电445.96万千瓦。电网基本建设完成投资2487.72亿元，电网建设新增220千伏及以上变电容量15935万千伏安、线路长度23275千米。

七、11月中下旬煤价上扬不改多重因素刺激近期煤炭价格继续上行

近期动力煤价格继续上扬，我们认为原因有多方面。一是大范围寒潮使得北方城市供暖提前，而恶劣天气又导致铁路、公路和中转港口煤炭运输困难。自10月底以来，秦皇岛码头出现的动力煤价格和存贮量同时上扬的情况，即是由于电煤运输出现短时间阻塞所造成。我们认为，随着天气的好转以及大秦铁路检修的完成，煤炭运输造成的供需矛盾可得到稀释。

1．秦皇岛库存大幅回落 中转地和坑口煤价联动上涨

11月上旬，秦皇岛煤炭库存持续攀升至841.9万吨的高位，随后库存开始回落。截止11月底，库存下跌至726.09万吨。短短数十天，秦皇岛港煤炭库存就大幅下降了100万吨，从830万吨左右的高位下降到11月23日730万吨的水平。进入10月份后，秦皇岛库存持续回落。截止10月17日，秦皇岛港库存一度跌落为为379.28万吨，低于500万吨警戒线120万吨。这主要是由于随着经济逐步回暖，全国工业用电的逐步回升，其次秦皇岛港口人士透露，导致库存下降的原因，主要是进入港口的的煤炭减少。10月份下旬秦皇岛库存大幅上涨，短短11天，秦皇岛港存煤量大幅增加了近200万吨，回到安全边界内。截止10月29日，秦皇岛港煤炭库存已经回升到了563.42万吨。

11月份山西动力煤坑口价格有15元/吨的上涨。截止11月30日山西大同地区6000大卡动力煤坑口不含税价格在440元/吨左右。11月份秦皇岛煤炭市场价格涨势不止，其原因主要是季节性冬储煤的影响。秦皇岛动力煤价格都分别上涨10-30元/吨，截止10月30日秦皇岛5800大卡大同优混已经上涨至710-730元/吨，环比上涨1.77%，同比也同样上涨4.35%。

2．国际煤价稳步上扬

11月份，全球主要经济体复苏前景渐趋明朗，在经济复苏和冬季用煤需求增加等多因素带动下，国际煤价又开始缓慢稳步上扬。根据Globalcoal公布的最新数据，11月份澳大利亚纽卡斯尔港动力煤离岸价格指数为79.55美元/吨，较上月上涨7.81美元/吨，上涨幅度为10.88%；11月份理查德港的煤炭价格指数66.84美元/吨，较上月上涨1.88美元/吨，上涨幅度为2.89%，涨幅收窄；11月份欧洲三港的煤炭价格指数为77.96美元/吨，较上月上涨4.54美元/吨，上涨幅度为6.18%。国际煤炭价格指数都达到了近七个月以来的最高值。截止11月26号，澳大利亚BJ动力煤炭价格指数已上涨至81.00 美元/吨，较上月大幅上涨8.45美元/吨，上涨幅度为12%。