行业观点:设备商业绩压力依然较大,高估值下更看好技术创新产品升级。2010年一季度,由于电网投资的低于预期对于市场情绪的影响,电力设备行业整体投资机会较小。考虑到用电量的回升,未来招标量必然好于09 年的形势,智能电网建设将带来新一轮电力设备投资热潮。因此我们建议09 年二季度可以再次关注电力设备行业。结构方面,从智能电网的建设重点来看,二次设备、特高压等领域的投资增速明显。而低碳经济依然会带来节能领域、新能源等方面的投资增长。我们建议关注细分领域的投资机会,更为看好输变电二次设备、特高压设备、节能设备以及核电设备。

　　输变配用电设备:看好二次设备、特高压、节能降耗设备。

　　智能电网建设带来输变电二次设备需求提升。从投资来看,实际的设备采购主要体现在用户用电信息采集系统以及数字化变电站领域的投入。我们看好国电南瑞、思源电气、科陆电子。

　　特高压是2010 年投资增速最快的部分,直流项目更为确定。我们判断2010 年国网公司在特高压电网的投资至少超过500 亿元,增长至少超过50%,占总投资额的比重接近20%。看好平高电气、特变电工。

　　低碳经济主导下的节能降耗设备需求提升。目前电力设备节能降耗主要依靠设备运行效率的提升、减少电能消耗来解决,高压变频、无功补偿、非晶合金变压器等运用的空间相对较为广阔。关注荣信股份、置信电气。

　　新能源发电设备行业:2010 年核电设备商可以享有更高估值水平。

　　核电建设加快,2011 年主要核电设备商利润开始明显释放。2011 年目前在建的核电站开始陆续投运,2010 年市场可以更加明确核电业务对相关设备商的业绩贡献,会给核电相关上市公司更高的估值水平。关注东方电气。

　　光伏:2010 年行业走出低谷,看好产品线一体化厂商。目前国内A 股有业绩支撑的公司为天威保变、海通集团。

　　风电:电网接入问题解决之前,产能相对过剩降低行业增速。短期我们不看好风电行业。关注超越行业增速的公司湘电股份、金风科技。