日期：2009-08-31 来源：招商证券 作者：招商证券
关键词： 桂冠电力
二季度业绩环比大幅增加。公司二季度销售收入7.6亿元，环比增长29%；主营业务成本4.1亿元，环比增长7%；财务费用1亿元，环比下降21%；二季度实现归属与上市公司的净利润7513万元，环比增长1461%。二季度毛利率46%，环比提升11个百分点，推动盈利环比大幅增加。
预估09～11年每股收益分别为0.27元、0.30、0.32元。公司收购岩滩水电站预计能够在年内完成，全年合并报表，对公司业绩提升较大。四川天龙湖、金龙潭两个水电站预计今年扭亏为盈。合山火电厂亏损幅度有所减小。由于龙滩蓄水，下游水电站发电量将有所提升。这些都将推动今年业绩增长，不过，合山火电厂亏损额度、征收水资源费对公司业绩影响尚不确定，我们维持“审慎推荐”的投资评级。
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