电力行业：深圳能源东部天然气发电厂调研纪实

日期：2009-07-10 来源：证券之星 作者：彭全刚　招商证券

2009

07/10

14:37

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　　深圳能源东部天然气电厂的基本情况。东部电厂为深圳能源持股100％的分公司，负责经营深圳东部电厂3×39万千瓦燃气机组；截至2008年底，总资产37.22亿元，净资产4.34亿元；2008年度，实现营业收入15.86亿元，营业利润2.77亿元，净利润3.87亿元，完成上网电量31.79亿千瓦时。
　　
　　东部电厂天然气来源和使用。东部电厂使用大鹏LNG天然气。大鹏气合同期限25年，东部电厂合同供气量在试运行期为50万吨/年，稳产期为50.5万吨/年，相当于年发电量33.5亿度，发电利用小时3000小时。2008年受用电需求影响，没有达到计划值，发电用气45万吨。当合同气供应不足、同时政府承诺进行补贴时，公司才会采购市场气。2008年公司采购市场气3.7万吨，发电2.6亿度。
　　
　　天然气发电厂协调购气和发电需要较高技巧。由于天然气发电厂需要在电网调度发电和气源供应之间进行协调，将合同气量全部用完难度很大，2008年东部电厂有几十吨气没用完，据说已经是处理的比较好的结果了。由于受电力市场供需形势变化的影响，2008年东部电厂同时存在向市场采购天然气和合同气用不完的情况。主要是一季度受雪灾影响，西电东送受阻，政府要求天然气电厂多发电，公司只能采购市场气发电；四季度用电需求下降，天然气电厂发电量下降，合同气用不完。
　　
　　照付不议的天然气价格是柄双刃剑。现在看来，能够用照付不议的价格买气是占了大便宜。但是从公司介绍的合同情况来看，签订时的出发点并非如此。照付不议一方面约束卖气方在市场价格高于合同价格上限时，以上限价格卖气，同时也要求，即使购气方没有提取一方气，也要支付按照合同价格和合同最大用气量计算的合同额支付货款。
　　
　　东部电厂主要负责调峰调频，全年发电量有保证。东部电厂既是深圳东部的一个主力电厂，负荷支撑点，也是深圳市的调峰调频电厂。深圳市的峰谷差在50％以上，调峰要求非常频繁，无论用电量多少，公司的发电量都有保证。
　　
　　电厂每天都要在负荷上升时启动，在负荷下降后停运。每天早晨，公司启动机组，增加负荷达到60％以后，交给广东省调度中心通过自动调度系统（AGC）直接调度。2009年1～5月份，东部电厂发电量较低，主要是有一台机组在检修，为时一个月左右。
　　
　　东部电厂的发展规划。东部电厂规划为9台35万千瓦级蒸汽联合循环发电机组，一期3台已经建成。后面6台机组地基已经预留好。二期三台已经列入“十一五”建设计划，三期三台已经列入“十二五”建设计划。燃气电厂要与气源配套建设，等待气源落实后，二期机组预计同时获得核准。
　　
　　大鹏天然气接收站的发展规划。大鹏天然气接收站二期工程的建设进度决定东部电厂的后期建设。大鹏天然气接收站目前年接气量350万吨，供应东部、前湾、惠州、珠江燃气电厂、港灯等单位的天然气发电厂用气，同时还供应深圳、东莞、佛山等地区民用天然气。大鹏气二期正在筹备扩容，扩容后增加300万吨接气能力，但是气价不再锁定。大鹏气二期工程建设期2～3年，燃机电厂建设也是2～3年，相互配套。深圳能源在大鹏气二期项目公司中占比30％。
　　
　　东部天然气发电厂享受增值税优惠。东部电厂增值税13％，2010年以前实行全部返还的政策，但是不是即征即返，有一定滞后期。东部电厂的所得税没有优惠政策。
　　
　　东部电厂的燃料成本和赢利能力分析。东部电厂采购大鹏气的合同价格是1.5元/立方米，可以发电5.2～5.3度，度电燃料成本0.283～0.288元。按照2009年的财务数据来看，公司度电净利润约0.12元。由于发电量相对稳定，燃料成本也已经锁定，2009年所得税率略有提高，预计2009年公司净利润在3.5亿元左右。