信达证券 王艺默
    2009年1-2月份，全国工业增加值增长速度为3.8%其中，2月份单月同比上涨11%。1-2月份，轻工业同比增长6.5%，重工业增长2.7%。

    2009年1-2月，全国规模以上电厂发电量4882.94亿千瓦时，比去年同期下降-3.7%。其中，水电610.52亿千瓦时，同比增长25.5%；火电4082.61亿千瓦时，同比下降7.8%。用2008年12月单月发电量增速-7.5%和今年前两个月数据-3.7%相比，发电量在向正增长加速回归中。

    2009年1-2月份，全国全社会用电量4972.18亿千瓦时，同比下降5.22%。其中，第一产业用电量112.41亿千瓦时，同比增长4.88%；第二产业用电量3493.14亿千瓦时，同比下降10.19%；第三产业用电量为627.52亿千瓦时，同比增长7.66%；城乡居民生活用电量739.10亿千瓦时，同比增长10.91%。

    煤价继续小幅下滑。截至2009年3月16日，大同优混、山西优混、山西大混、普通混煤(>4500大卡)、普通混煤(>4000大卡)的价格分别为585、550、460、400、340元。

    预计未来几个月用电需求继续回暖，以及煤价进一步的下降空间，均有利于电力行业盈利能力的恢复。目前几个标志性大型发电企业已经迎来了业绩上的拐点，更加坚定了我们对09年电力行业乐观的信心。看好2009年整个行业的盈利能力回升，维持“强于大市”评级。