此次被纳入首批直购电试点企业，云铝股份（000807）将成为最大受益者。对比同行，电力成本较高和供电季节性瓶颈一直是云铝的“软肋”所在，使其经营管理、技术工艺、资源保障、节能环保方面的明显优势难以发挥。直购电，将令其“劣势变优势”。
较为乐观地估计，实施直购电后公司电价有望下降0.05元/度，吨铝成本下降约580元（不含税），对应现有产能EPS增厚约0.188元/股。
同时，随着公司铝加工及氧化铝项目的逐步投产，身为铝业公司，其“Y”型产业链基本构建完成，经营模式将与美铝等国际领先企业接轨。届时公司经营稳定性和可预测性大幅提升，抗风险能力与盈利能力明显增强。
经DCF与“PB+资源价值”估值，我们认为，8.12-8.59元/股是公司的合理价值区间，看好公司的长期发展前景，上调评级为“增持”。
