科创板于6月16日迎来第三家、亦是山东省第二家“智能电网产业”科创细分主题类上市公司——山东科汇电力自动化股份有限公司（以下简称：科汇股份）。
据了解，科汇股份致力于电气自动化及工业物联网新技术的研发与产业化，在电力故障监测、保护控制方面形成了鲜明特征和技术优势。此次上市后，公司有望在行业风口及科创板的双重加持下，步入发展的“快车道”。
经营稳健毛利率连续上涨
发行价对应滚动市盈率低于可比公司平均水平
科汇股份主营业务涵盖智能电网故障监测与自动化、开关磁阻电机驱动系统等产品的研发、生产和销售，是国内外为数不多的能够提供输电线路、配电线路、电力电缆故障监测、检测与定位系列产品的厂家。
在智能电网故障监测与自动化领域，公司产品分为输电线路故障行波测距产品、配电网自动化产品、电力系统同步时钟、电力电缆故障探测与定位装置等四大类；开关磁阻电机驱动系统方面，公司正在研发小型化高速开关磁阻电机驱动系统，同时，公司开发了工业互联网产品——智慧工厂管理系统，以及针对锻压机械、纺织机械的工业主控柜。
近几年，公司经营业绩稳健增长。2018年至2020年，公司分别实现营收2.46亿元、2.98亿元、3.33亿元，年复合增速为16.41%；分别实现归母净利润0.18亿元、0.41亿元、0.55亿元，年复合增长率为76.47%。
可以看到，公司归母净利润年复合增速约为营收年复合增速的4.66倍，凸显出公司主营业务具有较强的盈利实力，这也在其毛利率上得到了印证。据招股书显示，报告期内，公司主营业务毛利率处于连续上升通道，已经由2018年的46.54%增长至2020年的54.34%。
除良好的基本面之外，科汇股份在二级市场上的表现也值得投资者关注。公开资料显示，科汇股份发行定价9.56元/股，对应滚动市盈率市盈率17.12倍，而截至2021年6月10日收盘，其同业可比公司滚动市盈率算数平均值为28.97倍，可见科汇股份上市后具备估值较大的估值提升空间。
以创新引领市场需求
技术储备雄厚
技术创新是公司可持续发展的生命线。据招股书显示，公司建立有15个技术研究所、多项省市级研发平台，并配套较为完善科研实验设备，是科技创新的工具；公司核心技术人员及主要研发团队已为公司取得了53项形成核心技术及主营产品的国内外专利、20项软件著作权，并两次荣获国家技术发明奖、多次获得省部级奖项，是科技创新的驱动力。
展开来看，公司智能电网故障监测与自动化产品曾应用于包括国内第一条1000kV输电线路、国内第一条跨海500kV输电线路、国内第一条±800kV输电线路、国内第一条高海拔±400kV输电线路、国内第一条四端柔性直流输电工程等许多重大项目。在公开关磁阻电机驱动系统方面，公司先后突破开关磁阻电机电磁参数计算、绕组绝缘抗突变电压设计、直接转矩控制等技术瓶颈，研发出系列化的开关磁阻电机驱动系统，国内外首先开发出压力机专用开关磁阻电机驱动系统，实现了打击力的精确数控，同时，公司是国内第一部开关磁阻电机行业标准、国家标准起草单位，是国内开关磁阻电机驱动系统的技术领跑者。
此外，值得关注的是，公司具有足够的技术储备。截至报告期末，公司正在进行的重要的自主科研项目共有9项，与外单位合作的重要科研项目共有6项，多项产品处于试产或升级阶段，能够适应行业及市场的变化。
