新能源发电：一季度用电量同比增长9.8%，第三产业和居民用电占比持续提升，利于新能源消纳持续改善。中电联发布《2018 年一季度全国电力供需形势分析预测报告》，2018 年一季度，全国全社会用电量1.59 万亿千瓦时，同比增长9.8%。第三产业占全社会用电量的比重同比提高1.3 个百分点。并网太阳能发电、风电利用小时分别同比提高14、124 小时。我们认为能源消费结构正逐步发生改变，用电负荷峰谷区间逐渐缩小，这将有利于新能源就地消纳方式和分散式布局。光伏风电利用小时数同比增长，新能源消纳持续改善。
风电等工程建设项目审批时间减半，风电消纳改善，投资环境转好，业主收益回升拉动装机需求上涨，持续看好风电行业。5 月2 日，国务院总理李克强在主持召开国务院常务会议时表示将采取措施让企业开办时间和工程建设项目审批时间压减一半以上，进一步优化营商环境。对于业主而言，这将降低风电场的投资难度，提高投资热情。同时今年以来风电消纳持续改善，分散式风电政策落地，风电投资环境已经明显优于去年。风电场业主收益已得到明显改善，提高核准未建风场装机动力。我们持续看好风电行业全年行情，2018 年或将成为风电行业触底反弹的第一年。
二季度需求转强，多晶硅料和电池片价格持续走高，单晶产品需求旺盛，电池片厂商盈利能力持续改善。本周单晶用料市场需求良好，价格小幅上涨；硅片方面，由于隆基降价带动单晶硅片需求，多晶硅片价格大幅下降；单晶电池片需求紧俏，单晶perc 与常规单晶电池片价格持续上涨，上游降价+电池片涨价，电池片厂商盈利得到明显改善；组件部分，单晶组件和单晶perc 组件需求较好。考虑到二季度需求复苏，同时电池片价格出现反弹，组件厂商盈利能力下降，建议关注组件价格。
推荐方面，建议关注风机龙头金风科技，风塔龙头天顺风能，硅料龙头通威股份和单晶龙头隆基股份。
新能源汽车：板块震荡筑底，重视6 月之后优质车型的供给端驱动带来板块的反转行情。新能源汽车产业中游一季报已经披露完毕，由于产业链面临较大的价格降幅，尽管同比排产显著改善，但仍出现了较为普遍的业绩下滑，从而压制板块表现，基本符合我们一季度偏反弹的判断。如今业绩压力充分释放，市场情绪再次回落，板块标的逐步寻底。站在当前时点，我们认为板块配置时点将逐步来临，核心在于目前市场预期已较低，而基本面仍在逐步改善，在北京车展展出的优质车型，高性价比配置有望实现供给端驱动。进入6 月份新国补期之后，这些新车型有望逐步开始爬坡上量，从而形成新一轮情绪催化。
推荐方面，继续关注受益高镍化趋势的当升科技、技术与成本双重领先的创新股份以及CATL 产业链优秀制造企业宏发股份。
电力设备：我国电力现货市场日益临近：近期能源局发布《关于征求电力现货市场相关功能规范意见的函》，旨在为8 个电力现货市场建设试点地区运营和结算系统建设提供基本指引，引导试点地区有序推进电力现货市场建设试点相关工作。电力现货市场的不断推进是我国新电改的重要一环，我们期待电力的商品属性在未来体现更多，以促进用户降本，新能源与储能更多接入。
推荐方面，重点推荐定增低压电器业务稳增长，户用光伏龙头正泰电器、引入重要战投的国电南瑞、低压电器业务持续高增长的良信电器。
风险提示：新能源需求不及预期，新能源政策不及预期，新能源汽车政策不及预期，宏观经济不及预期。
