行业近况
中电联披露2017年6月电力数据。1~6月用电量29,508亿度，同比增长6.3%；6月份单月用电量5,244亿度，同比增长6.5%。
1~6月发电量29,598亿度，同比增长6.3%；6月份单月发电量5,203亿度，同比增长5.2%。
评论
需求端：用电量同比增长再次提速，各行业用电均有回升
用电量增长再次提速。6月单月全社会用电量同比增长6.5%，相对去年同期增速提升3.9 个百分点。其中迎峰度夏的电力需求以及第二产业的电力需求增速反弹，带动用电量表现强劲，较5月的5.1%和4月的6.0%进一步提速。
分行业：各产业均有较好表现，6月表现均好于上月及去年同期。其中二产6月单月同比增长5.4%，相对去年同期增速回升4 个百分点，较上月环比上升1.5 个百分点。因此6月下旬个别天数出现的沿海六大集团日耗煤下滑可能更多来自水电发力造成的波动并不反映经济的真实变化。
分地区：藏宁疆增速居前。前6 个月，用电增速最快的3 个区域是西藏（+22%）、宁夏（+13%）和新疆（+12%）；最慢则是上海（+0%）、辽宁（+3%）和湖南（+4%）。供给端：火电发电量保持高增速，装机增速进一步放缓
发电量：火电发电量增速仍然强劲。前6 个月，火、水、核、风发电同比变化分别为：+7.1%、-4.2%、+19.6%、+12.0%。（回顾：前5 个月全年火、水、核、风发电同比变化分别为：+7.2%、-4.8%、+21.6%、+21.2%）。
产能增长继续放缓：前6 个月，全国新增总装机50.56GW，其中火、水、核、风、太阳能等其他分别增加14、6、1、6、24GW。中国累计总装机同比增速进一步下降至6.9%（vs.2017年前5 个月是7.4%）。
机组负荷分化：前6 个月火、水、核、风利用小时分别为2,010、1,514、3,406、984 小时，同比变化：+2.3%、-8.7%、+1.8%以及+7.3%。
估值与建议
H 股推荐华电国际，华能国际和大唐发电。A 股建议关注防守性强的派息概念股长江电力。
风险
来水波动，电改推进风险，系统性风险。
