广州新规落地,2017年全国电改望进入实际操作阶段,配网侧市场空间大:本周发改委正式批复上海是电改试点方案,至此电改政策已基本涵盖了全国主要经济大省与用电负荷大省。2017年对全国各省市都会是电改实际落实的重要年份。近期发改委正式批复的《有序放开配电网业务管理办法》正式吹响了配网侧向社会资本开放的号角,优先获得优质配网项目的公司,利润表会得到明显改善。我们认为:1)配网放开政策是各省具体落实的核心准则,定下主体思想后续推进有据可依;2)增量配网资产此番首次向社会资本放开,机遇难得。

众多有效率有市场空间的配网资产望陆续推出,释放改革红利的同时打破电网对配网侧的固有垄断,通过市场化竞争提高配网运营效率,是改革的正确方向。3)对于社会资本,增量配网放开的意义不仅在于订单额增长与招标订单集中,在未来配售一体化运营望成为社会资本深入用户端用电的入口,打开用电增值服务市场,创造“新蛋糕”。

投资建议:配网侧:1)首推国网系:许继电气、涪陵电力、国电南瑞、置信电气。2)参股配售一体化公司推荐:北京科锐、泰豪科技;关注福能股份、合纵科技。3)拥有园区资源推荐:红相电力,中恒电气。4)多维用电服务推荐:智光电气,关注新联电子。5)配网设备优质标的:推荐金智科技,积成电子。售电侧:售电代理、增量配网、电力需求预测与交易平台软件是新电改下售电侧最具潜力的三类业务模式;聚焦政府力推电改的地区,新机遇将优先在重庆、湖南、京津冀、江苏等地区产生。推荐:智光电气、科陆电子。

新能源车消费旺季到来,全产业链景气度上升:四季度是消费类电子产品旺季叠加新能源汽车旺季,全产业链景气度向上,材料价格坚挺,紧缺环节继续推荐:溶剂龙头石大胜华(隐形门槛极高、业绩弹性大)、隔膜龙头胜利精密(进一步收购苏州捷力33.77%股权,湿法隔膜龙头地位奠定)、铜箔龙头诺德股份(铜箔受扩张周期制约存在刚性缺口);

储能政策红利加速释放,风口到来:过去五年储能从示范逐步走向商业化阶段,最新的政策已经明确储能在电力市场的独立市场地位、结算方式、电网企业的配合机制等。根据我们前期调研,铅炭电池储能在无补贴情况已经可以商业化运营。投资要抓住行业起点,相信国家后续还有政策支持。