核心观点：
虽然核电板块短期内受到用电需求疲软、核电利用小时数呈下降趋势、电力结构调整缓慢等因素的制约，但是在能源结构调整和国家政策的双重护航下，我们仍然看好核电版块中长期的发展。
放眼全球，我国核电上升空间巨大。2015年，我国一次能源消费中核能仅占1.3%，远低于世界平均水平4.4%。随着我国能源结构改革的深化，核能上升空间巨大。
我们认为2016-2020年间，我国国内核电站平均每年装机约460万千瓦，平均每年市场可达590亿元;2020-2030年间，平均每年核电装机约830万千瓦，年均市场达到1062亿元。
投资建议：
看好核岛设备部分细分领域。核岛是核电站中最主要的部分，其建造难度大、安全要求高、结构复杂，因此建造成本高昂。
预计2016-2020年间，我国核岛设备年均市场可以达到189亿元。应流股份(20.97,0.290,1.40%)有望极大地受益于阀门和泵需求的增长;台海核电(50.72,0.380,0.75%)凭借着其主管道产品的优势以及业务的外延(主泵泵壳、核废处理、乏燃料贮存运输设备)，有望迎来快速发展。
看好核废料处理领域。随着核废料的积累，核废料处理市场在日益增大的同时也愈发明显。台海核电已与上海728院就制造处理核电站废弃物主设备项目达成合作意向，有望在该领域实现国产垄断。同时，公司参股子公司安泰核原新材料科技有限公司，生产乏燃料贮存运输所使用的中子吸收材料、隔板、及相关设备的发展平台。
看好核电运营的中长期发展。在能源结构调整和国家政策的双护航下，我们看好中国核电(7.02,0.170,2.48%)中长期的发展。
风险提示：电力需求增长低于预期风险;电力结构调整进度低于预期风险;核电安全事故影响核电建设风险;核电站建设、核准进度低于预期风险。
