东源电器拟发行股票认购合肥国轩高科99.26%股权，国轩高科成功借壳上市，公司变身为国内最为专业的动力电池龙头企业;(2)新能源汽车板块迎建仓良机：受原油价格下跌、市场风格转换等因素影响，新能源汽车板块近期有所调整，我们认为油价下跌对于行业基本面影响有限，而市场情绪的影响已经有所消化。2015年是“十二五”新能源汽车销量冲关最后一年，销量一季度筑底，二季度起飞，当前是板块建仓良机;(3)动力锂电尽享盛宴：需求端爆棚，国内新能源汽车2014年产量达8.39万辆，同比增长近4倍，预计2015年新能源汽车将持续维持高增长，产量约达20万辆，同比增长近1.5倍，动力锂电市场规模有望再翻番，动力电池迎来行业盛宴;供给端紧缺，国内一线动力锂电存在较大供给缺口，优质产品供不应求，由于扩产和认证具备很高壁垒，这一情况到2016年之前都不会有所改变，龙头企业相机而动将尽享行业盛宴;(4)国轩高科是动力锂电的最优标的：公司政策把握精准，在之前行业不明朗时明辨方向，形成客户、规模、成本护城河;公司寻求商业模式创新，未来将在电动车租赁、运营开辟新天地;公司资本运作深谋远虑，为抢占先机率先借壳登陆资本市场，资本、实体共振将显著拉开与竞争对手差距。
盈利预测与投资评级。我们预计公司2014-2016年归属上市公司净利润分别为2.58亿元、4.61亿元、6.19亿元，按照此次交易完成之后股本8.63亿股摊薄测算，对应EPS分别为0.30元、0.53元、0.72元，参考锂电池行业可比公司估值，按照2015年50倍PE，对应目标价26.50元。动力锂电是电动车产业链中最重要的环节，业绩弹性远大于锂矿、材料等环节，合肥国轩高科是最纯粹的动力锂电行业龙头。考虑公司业务纯、弹性大、竞争力强，在A股市场是最为稀缺的标的，首次给予“买入”评级。
