行情回顾
受巴西5月减产及夏季用电高峰上调电价刺激，本周 LME期铝摆脱盘整振荡上行，在基本金属上涨中扮演领头羊，再次触及2个月前3100美元高点，比上周大涨125美元至3070美元，但是消费还是疲软，库存比上周增加8350吨至1078325吨，持仓量比上周减少14565手至683786手，高库存还是使铝价承压。
国内方面，沪铝在外盘带动下，点燃了主力做多的热情，周三跳空至19246元，成交量及持仓量大幅放大。随着夏季用电高峰来临，尤其是广东、云贵电力短缺严重，6月20日发改委把工业用电电价提高，从而提升电解铝冶炼成本，这将对铝价构成支撑。
铝的供求数据
国家海关公布，5月原铝出口8699吨，同比减少65.3%， 5月原铝进口23711吨，同比增长311%，5月份净进口15042吨。从去年12月份以来，原铝保持着净进口，对铝价形成利好。
全球金属统计局（WBMS）公布，4月全球原铝产量为325.1万吨，消费为316.7万吨，供应过剩8.4万吨。1-4月原铝需求量1255 万吨，同比增长3.8%，1-4月铝产量增加7.4%至1301万吨，供应过剩45.8万吨。供应过剩还是表明铝的消费疲软，这将压制铝价反弹。
巴西5月份原铝产量同比下降1.3%
巴西铝协公布的数据显示，今年5月份巴西原铝产量为13.99万吨，同比减少1.3%；1-5月，巴西共生产原铝68.26万吨，同比减少 0.8%。据分析，巴西有两家铝厂今年的原铝产量出现明显减少，它们分别是Valesul铝厂和Ouro Preto铝厂。Valesul铝厂从今年年初开始减产，当时该厂表示减产仅是暂时行为，在二季度巴西国内水电站恢复正常后工厂将视电价走低情况恢复产能。减产影响最大的当属Ouro Preto铝厂，今年前5个月，该铝厂原铝产量同比大幅减少了42.3%，造成该厂如此减产的主要原因同样也是电力成本的增加，目前该厂尚未表示何时起全面恢复产能，但从月度数据来看5月份该厂的产能已较前几个月有所恢复。
铝库存变化
本周LME铝的库存增加8350吨至1078325吨，高库存难以消化将对铝价形成压制。
LME铝现货升贴水
6月19日，现货对三个月贴水46.3美元，本周贴水变化不大，主要是现货交易清淡。
国内现货铝价走势
08年6月13日，华东地区现货成交18700元/吨，华南地区现货成交18700元/吨，西南地区现货成交18700元/吨。
上海/LME两市铝价比值
08年6月19日15:00时，上海3个月期铝与LME3个月期铝比价为6.19，上海2个月期铝与LME3个月期铝比价为6.14，上海当月铝与LME现货铝比价为6.21。两市比值的下降将会出现反套机会。
外盘期铝持仓
本周LME期铝的持仓量比上周减少14565手至683786手，持仓量萎缩表明资金退出严重。
总结与展望
国家发展和改革委员会19日宣布，自6月20日起将汽油、柴油价格每吨提高1000元，航空煤油价格每吨提高1500元；自7月1日起，将全国销售电价平均每千瓦时提高2.5分钱；液化气、天然气价格不作调整。据我们估计，以每吨电解铝耗电1.45万度，每度电价上调2.5分，每吨电解铝冶炼成本将增加362.5元，按普通冶炼厂10万吨产能标准，那么成本将增加3625万元，冶炼成本上升必将支撑铝价，因此，沪铝有望企稳，底部重心将逐渐上移。
在人民币快速升值、出口下滑影响下，国内铝库存维持高位，消费持续呈现疲态，这是压制铝价反弹的主要因素。
综上所述，铝市在成本支撑与消费疲软双重作用下，持续弱势振荡格局，此次电价上调必将使铝价底部重心上移，但在供需基本面没有改观前提下，铝市很难大幅上扬。
