特变电工公司近期发布三季报显示，第三季度实现营业收入45.17亿元，同比和环比分别增长9.56%和1.06%，实现归属母公司净利润3.31亿元，同比下降19.4%，但环比增长6.02%，单季度每股收益0.13元。
煤矿开采发电使多晶硅成本具备优势，维持“增持”评级。预计公司未来三年的每股收益分别为0.56/0.72/0.89元，目前股价对应2011/12/13年的PE分别为19 倍、15倍和12倍。维持对公司的“增持”评级。
据了解，未来公司的看点在特高压市场优势、光伏产品低成本和募投项目投产。在特高压方面，受制于项目批准进度缓慢，目前对业绩尚无明显支撑，但是特高压项目建设是确定性的，随着审批进度逐步加快，未来将有力支撑公司业绩增长。光伏方面，光伏业务的发展符合预期，依托资源优势，公司光伏产品在成本上的竞争力是其他公司不可比拟的。募投方面，2010年公司增幅募投项目将逐步开始贡献业绩。继续维持对公司推荐的投资评级。
