近期关于电力行业统计数据显示4 月全社会用电量同比增长 7.8%，维持一季度高增长态势，电力供需持续向好。
根据近期数据显示国泰君安认为电力行业有以下几个变化：
1、4 月当月用电量增速 7.8%，工业用电拉动效应显著。
第二产业用电对全社会用电量增长的贡献突出，而第二产业以工业为主，4 月工业用电量同比增长 7.2%。工业用电需求的拉动效应最为显著。
2、新能源装机占比不断扩大。
1-4 月份，全国新增装机容量 2952 万千 瓦，其中非水清洁能源占比较大。从同比情况来看，风电和太阳能发电分别同比多投产 94 和 406 万千瓦， 水电和火电分别同比少投产 240 和 292 万千瓦。
3、风电边际改善趋势延续
风电受益于国家风电消纳政策及三北风电向南方外送通道逐渐启用，边际改善趋势延续，1-4 月利用小时同比上升。
国泰君安建议：4月用电量持续了一季度的高增长态势，电力供需形势持续改善。火电在2018Q1确立拐点后有望在煤价显著降低的 Q2 业绩持续改善，推荐华能国际、华电国际、皖能电力。此外推荐防御性凸显、盈利稳定的大水电川投能源。
