2011年电力供求将继续改善。
我国目前仍处于重化工业阶段,这决定了国内电力需求在未来数年仍将保持较快速度增长。预计2011年电力需求增速为9%左右。装机增速将继续下滑,预计2011年装机增速为6%左右。2011年火电利用小时将同比回升约4.8%,至5400小时左右。
优质水电防御性佳,精选中小型公司作为进攻品种。
鉴于火电行业估值合理,2011年盈利尽管可能有上升趋势,但绝对盈利能力尚无法恢复至正常水平,我们维持该行业的“中性”评级。水电公司具备不随经济周期波动的稳定盈利能力,且估值合理,我们维持该行业的“推荐”评级。公司方面,我们建议投资者选择优质大水电作为防御性品种,具备较大成长空间的中小型公司作为进攻性品种。防御性品种,推荐长江电力和桂冠电力;进攻性品种,推荐京能热电和文山电力。