当西班牙最大的电力企业恩德萨公司（Ｅｎｄｅｓａ）老板拉斐尔·米兰达在法兰克福与新闻记者共进早餐时，意大利国家电力巨头埃奈尔公司突然购买了他的公司几乎１０％的股份。米兰达赶回马德里，试图支持德国电力巨头Ｅ．ＯＮ公司的收购投标。
Ｅ．ＯＮ公司说，尽管意大利人采取了未预料到的行动，它将继续投标恩德萨公司。但是，这个公用事业历史上最大的和时间最长的并购行动的成功几率非常小。因为它面对的不仅是西班牙政府的坚定反对和强大的西班牙股东的抵抗，而且面对一个资金雄厚的和渴望扩张的意大利竞争对手。
像大多数欧洲国家的政府一样，西班牙政府一开始就反对德国电力公司并购恩德萨公司。在７月份欧洲能源市场全面自由化之前，西班牙政府希望创造一个本国的能源冠军。尽管受到反垄断当局的拒绝，西班牙政府甚至支持另一个西班牙能源企业——西班牙天然气公司（Ｇａｓ Ｎａｔｕｒａｌ）对恩德萨公司较低的并购出价。
去年，西班牙政府找到西班牙建筑和可更新能源集团Ａｃｃｉｏｎａ公司作为支持者。Ａｃｃｉｏｎａ公司拥有恩德萨公司２１％的股份，它想完全控股。有鉴于此，意大利国家电力巨头埃奈尔公司正计划将它在恩德萨公司的股份增加到２４．９％，它不得不为并购恩德萨公司进行全面的投标。
德国电力巨头Ｅ．ＯＮ公司必须清除两个障碍才能取得成功。在恩德萨公司全体大会上，通过股东投票，取消恩德萨公司的内部法规，获胜一方的股东的票数，必须超过对方１０％以上。Ａｃｃｉｏｎａ公司已经表示要放弃这次投票。埃奈尔公司将可能采取同样的行动。西班牙国有的控股公司Ｓｅｐｉ也会这样做。Ｓｅｐｉ公司在恩德萨公司持有３％的股份。
