电力行业月报（2010年2月）

一、1月份发电量增速创新高

1．1月份发电量同比增长42.2％ 增速创新高

在需求大幅回升的情况下，1月份全国6000千瓦及以上电厂发电量3514亿千瓦时，同比增长42.2％；其中火电发电量3128亿千瓦时，同比增长48.7％，水电累计发电287亿千瓦时，同比下降1.4％。由于09年春节假期在1月份，而今年在2月中旬，因此造成1月份发电量同比畸高。同时在发电结构上火力发电和水力发电出现了分化。

2．1月份火电水电分化严重

1月份火电发电量3128亿千瓦时，同比增长48.7％，水电累计发电287亿千瓦时，同比下降1.4％。在发电结构上火力发电和水力发电出现了严重分化。

自去年四季度以来西南地区降水偏少，导致上游来水情况差于往年，是水电机组发电量下降的主要原因。而水电机组出力减少，为火电机组腾出了发电空间。因此，我们认为，上游来水不佳将降低水电上市公司一季度的业绩预期，而火电上市公司机组的利用小时数将有所改善。

二、春节假期及低基数影响 用电量大幅增长

1． 1月份全社会用电量大幅增长40%

春节假期及低基数影响，致使用电量大幅增长40.14%。1月份全社会用电量为3531.38 亿千瓦时，同比大幅增长。受春节假期影响，2010 年1月份工作日数较2009 年多了7天。按照09 年1 月份第二产业日均用电量为70 亿千瓦时/天左右计算，7 天时间用电量共减少490 亿千瓦时左右，即贡献了约49%的用电量增量。另外，受金融危机的影响，09 年初用电量水平处于较低水平，1-2月份累计用电量同比增速为-5.2%，两者因素导致用电量大幅增长。同样地，受春节假期因素影响，我们预计2010年2月份用电量增速将大幅降低，其第二产业用电量或将面临个位数增长。

2． 工业用电量大幅增长

2010年1月份，全社会用电量为3531亿千瓦时，同比增长40.14%，创出近年来的新高。其中，第一产业用电量为70亿千瓦时，同比增长23.5%；第二产业用电量为2624亿千瓦时，同比增长45.99%；第三产业用电量为398亿千瓦时，同比增长25.61%；城乡居民生活用电量为440亿千瓦时，同比增长25.9%。

三、2010年风电装机将高速增长

1．1月份装机容量增速同比略高

2010年1月份，全国6000千瓦及以上电厂发电设备容量84078万千瓦，同比增长10.8%。其中，水电16476万千瓦，同比增长14.2%；火电64760万千瓦，同比增长8.7%；核电908万千瓦，与去年持平；风电1926万千瓦，同比增长106.11%。

总装机容量增长延续09年水平。1月份累计装机容量同比增长10.8%，略高于09年总装机容量10.23%的增长率，其中水电、火电、风电的装机容量增长率分别为14.2%、8.7%、106.1%。09年累计新投产装机容量为8970万千瓦，根据年底在建电源规模来看，在建容量依旧维持高位，我们预计2011年开始火电新投产装机才有明显降低的趋势，2010年火电新投产装机略微低于09年水平，预计2010年水电新投产装机略低于09水平，而风电将继续保持高速增长。因此，我们预计2010年新投产装机容量总体保持9000万千瓦。

2．机组利用小时数：火电增、水电减

1月份，全国发电设备累计平均利用小时数为416小时，同比增加90小时。其中，火电利用小时数为479小时，同比增加126小时；水电利用小时数为176小时，同比降低26小时。

水电09年11、12 月、2010年1月单月利用小时数分别下降38.0％、6.6％和13.1％，1 月份环比实现78％的大幅增长，枯水状况有所缓解，但来水仍较往年少；火电09年11、12月、2010年1月单月利用小时分别增长33.9％、22.2％和35.5％（调整后），1 月份利火电用小时数同比增速有所上升，但利用小时数环比基本持平。分地区火电利用小时看，除北京、海南、吉林外全部实现同比正增长。湖北、上海、江苏、江西、四川2010年1月份火电利用小时数较09年12月提升明显。

四、电力建设大幅增长 

2009年，全国电力建设投资完成额增加幅度较大，达到7558.4亿元，同比增长19.93%，同比上升8.92个百分点。电源完成投资3711.3亿元，同比增长8.91%。电源基本建设投资呈现了继续加快结构调整的态势，核电、风电基本建设投资完成额同比分别增长74.91%和43.90%，火电基本建设投资完成额同比下降11.11%。电网投资完成3847.1亿元，同比增长32.89%，同比上升14.77个百分点，其中送变电项目投资占电网投资比例为87.82%，500千伏及以上电压等级电网投资占送变电投资总额的33.43%，特高压（含1000千伏交流和±800千伏直流）投资占送变电投资总额的5.56%。

五、2月份动力煤价格大幅下调

1．动力煤：气候转暖 价格大幅下跌

2月份全国电厂库存高企，动力煤价格大幅调整。节后气候转暖，用电需求大幅回落，沿海地区电厂存煤量几近饱和，受此影响，动力煤价格全面回落，山西大同、朔州、忻州等产煤地区动力煤价格下跌10-20元/吨，河北、山东、江苏等东部耗煤地区动力煤价格下跌20-40元/吨，中转地秦皇岛港优质动力煤价格则大幅下跌100元/吨。

    春节过后，气温开始整体回升，秦皇岛地区煤炭价格与前期预测保持一致，在经历了节前的低位整理后，动力煤价格再一次出现了新一轮下调，截止3月1日，据最新数据显示，秦皇岛港煤炭价格在市场需求变化带动下出现较大幅度的下降，其中5800大卡发热量大同优混价格为740-750元/吨，月环比下降13.3%，4500大卡动力煤价格保持为530-540元/吨，月环比下降27.9%，5000大卡发热量动力煤价格为600-610元/吨，月环比下降18.0%，而发热量为5500大卡动力煤价格为700-710元/吨，月环比下降12.7%。据统计，本月动力煤价格下调幅度均在100-150元/吨左右。

据专家分析，据以往统计来看3、4月份是传统的用煤淡季，电厂在春节过后、夏季没有来临之即一般要对电厂机组进行例行检修，为迎峰度夏满负荷发电做准备，耗煤量将有所下降，加之天气暖和、空调用电负荷下降，水电运行恢复、火电压力减轻，整体耗煤情况不容乐观。3月份，预计沿海煤炭市场可能呈现供略大于求的状态。具体价格如下：