2010年1月,全社会用电量3531.38亿千瓦时,同比增长40.14%;全社会发电量3514亿千瓦时,同比增长42.2%。
评论:
1. 用电量快速增长,奠定良好开端。2010年1月份全社会单月用电量增速环比提高14.5个百分点,创两年内新高。而在绝对量方面,1月份全社会用电量环比增长2.69%,并且创两年内新高。虽然1月份用电量增长较快,部分是由于去年1月份的春节长假对用电量有一定的影响,但是我们认为主要还是受益于经济增长带来的需求增长。1月份用电量快速增长,为2010年全年用电量奠定了良好开端,全年用电需求将值得期待。
2. 第二产业成为拉动全社会用电量增长的最主要力量。在分产业用电量方面,所有产业用电量都实现了较快增长,但是第二产业增速最快,表现最凸出,对全社会用电量增长贡献最大。1月份,第一产业、第三产业和城乡居民生活用电量分别同比增长23.5%、25.61%和25.9%,增速较快,一定程度上反映了经济回暖带来的需求增长,特别是城乡居民生活用电量增速较快,很大程度上反映了国家刺激内需政策的积极作用。
1月份,第二产业用电量同比增长45.99%至2624.25亿千瓦时,增速高于全社会用电量5.85个百分点,增速环比提高22个百分点,用电量环比增长0.38%。虽然第二产业用电量占全社会用电量的比重环比下降1.7个百分点至74.31%,但是,从对增量的贡献度角度考虑,1月份第二产业用电量贡献度达到81.73%,环比提高9.66个百分点,是全社会用电量快速增长的主要贡献力量。而受益于工业经济增长,工业用电量同比增长46.15%至2581.96亿千瓦时,其中重工业同比增长50.46%至2137亿千瓦时,成为拉动第二产业用电量增长的最主要因素。总体上,在较长一段时间内,我们认为重工业仍将成为拉动第二产业用电量的最主要因素,但是考虑到调结构政策的影响,重工业的单位能耗将会逐渐下降,从而可能会影响其对用电量增长的贡献度。
3. 发电量快速增长,但水火分化进一步加剧。受益于需求快速增长,发电量也相应的实现快速增长。1月份单月发电量增速为42.2%,增速环比提高16.3个百分点,增速创两年新高。但是,水火分化进一步加剧,符合我们前期的判断。受贵州、广西、湖北、湖南等水电大省水情恶化影响,水电单月发电量下降1.4%,降幅环比缩窄2.2个百分点,而火电发电量同比增长48.7%,增速环比提高18个百分点。虽然水电单月发电量降幅环比有所缩窄,但是与火电相比,水电增速落后差距进一步扩大15.8个百分点至50.1个百分点。
同时,全国水电发电设备平均利用小时数同比下降26小时,而火电同比增长126小时。未来水电发电量情况仍将取决于水情因素,存在较大的不确定性,同时,以往受水电挤压较严重地区比如云南、广西、贵州、湖北、湖南、广东等地的火电发电量情况也将因水情而存在较大的不确定性。
4. 发电量区域分化,部分高耗能产业集中地区和沿海地区增速保持领先。根据国网统筹发电量情况,1月份,六大电网发电量均保持较快的增长,其中,西北、南方和华东电网发电量分别增长55.33%、55.1%和51.34%,明显快于国网合计43.54%的增速。而就具体区域看,沿海省份广西、浙江、广东、福建、江 苏发电量增速较快,增速分别为86.74%、85.27%、80.18%、56.5%和55.32%,同时,部分高耗能产业集中地区宁夏、冀南、云南、内蒙古发电量增速较快,增速分别为69.55%、56.58%和50.37%,增速明显高于全国平均水平。总体上,我们认为部分高耗能产业集中地区和沿海地区的发电量未来仍有望保持较好的增长态势。
5. 寒冷天气影响逐渐消退,煤价有望回落。1月份,煤价延续了前期的上涨趋势,但增速放缓,趋向稳定。
秦皇岛煤炭价格(含税平仓价,以山西优混热量值5500大卡/千克为例)从2009年9月初的570元/吨上涨至2009年12月底的770元/吨,涨幅达到35.09%,并且上涨趋势逐月加快,12月份涨幅达到了13.24%,但是1月份煤价涨幅回落至了3.9%,并且在中后旬趋于稳定。而随着冬季即将过去,煤价开始回落,截至2月8日,2月份秦皇岛煤价已经回落5%。考虑到寒冷天气即将过去,天气因素对煤价的推动作用也将逐渐消退,我们认为煤价有望回落。虽然煤价有望回落,但是关于回落幅度目前还难以预计,考虑到煤价仍处于高位,因此,我们认为短期内煤价对火电还是有较大的压力,但是,如果煤价出现大幅回落,那将明显利好行业,从而可能引发行业整体的投资机会。
