中信建投证券于2009年12月10日-11日在北京举办主题为“王者归来”的2010年投资策略报告会，与业界共同探讨资本市场发展趋势，寻求2010年投资机会。搜狐证券进行全程直播，以下为中信建投有关09年电力行业研究报告重点摘要：

　　供需平衡有余

　　电力消费在持续8个月负增长后，6月当月首次出现真正意义上正增长，8月实现累计电量正增长，9月增速10.24%。1-10月份，全国全社会用电量29775.04亿千瓦时，同比增长2.79%，10月份，全国全社会用电量3134.23亿千瓦时，同比增长15.87%。

　　上半年水电出力比较理想，下半年以来，水力发电持续放缓。发电利用小时逐步恢复，8、9、10月份已经略高于去年同期。电力供需总体平衡有余。

　　电价改革2010年启动

　　当前， 随着煤电价格矛盾的日益突出，由发改委和电监会联合制定的《关于加快推进电价改革的若干意见(征求意见稿)》明确了改革的必要性，确定了改革目标和原则，并提出了电价改革的七个重点任务。

　　推进电力用户与发电企业直接交易试点；构建有效竞争的电力市场体系，实现竞价上网；开展大用户与发电企业双方交易试点；放开新核准机组上网电价；完善政府定价；逐步建立规范的输配电价机制和推进销售电价改革。

　　煤炭市场总体平衡

　　前三季度煤炭累计生产完成21.4亿吨，同比增加19963万吨，增长10.3%。前三季度国内煤炭市场需求持续低迷，市场供大于求的迹象比较明显，供需面总体一直呈宽松态势。

　　预计4季度煤炭市场总体平衡，冬季用煤需求将减缓煤矿复产对煤炭市场的压力，用煤旺季的到来，使得煤炭市场供需进一步活跃，煤价继续上扬。

　　维持电力行业卖出评级

　　加快电价改革步伐，理顺上下游产业价格传导机制，电改方案处于试点推动阶段，离实际全面推进，还有一段时间，但需要密切关注进展过程。由于预期2010年电煤价格上涨，煤电联动又不启动的情况，我们认为目前电力行业仍不具备投资价值，建议卖出电力股。只有在真正意义的煤电联动前提下，或者电改方案执行过程中，电价有所提高，而煤炭价格继续处于下跌趋势，才能对电力行业进行增持。