2009 年1-9 月,公司实现营业收入20.3 亿元,同比增长28.58%;营业利润0.6 亿元,同比增长183.79%;归属母公司所有者净利润0.33 亿元,同比增长163.53%;EPS0.1 元。
其中,第三季度,公司实现营业收入7.37 亿元,同比增长54.83%;营业利润-0.21 亿元,同比增长155.26%;归属母公司所有者净利润0.11 亿元,同比增长143.15%;EPS0.03 元。
受益于需求回暖和水情较差,公司营业收入大幅增长。
报告期内,一方面,重庆地区电力需求回升明显,9 月份单月用电量增速同比增长15.31%,累计用电量增速5.11%,好于全国水平;另一方面,受水情影响,第三季度,重庆地区水电发电情况恶化,8、9 月水电单月发电量分别下降2.86%和17.01%。上述两方面导致报告期内重庆对火电的需求增加,9 月份火电单月发电量增速达到49.83%。在此推动下,公司发电量回升超预期,是公司营业收入大幅增长的主要原因。第四季度,考虑到水情因素和需求回升,我们预计公司发电量仍将保持较好的水平。
盈利能力改善。受益于电价上调和煤价回落,前三季度公司盈利能力有所提高,毛利率同比提高4.09 个百分点至10.55%,其中第三季度毛利率提高5.03 个百分点至9.65%。由于煤价正处于上涨之中,因此,第四季度公司盈利能力可能出现小幅降低。但是,需要关注的是有传言称国家可能上调西部点火价差小的地区火电上网电价,这可能对公司股价产生一定的正面影响。
环保业务仍将是公司未来的投资看点。一方面,公司在环保业务方面拥有较好的技术积累,2008年通过授权专利25项,多次获得各种技术奖项;另一方面,公司正在准备进入脱硝领域和核废料处理领域,将为公司在环保业务方面打开新的发展空间。因此,在环保日益受到国家重视的情况下,我们认为环保业务仍将是公司未来的投资看点。
