岩滩资产即将注入。公司向大唐集团定向增发股票以及现金出资收购岩滩电站70%股权方案已提交证监会审核，预计2010年初能够完成对岩滩资产的收购。岩滩电站总装机121万千瓦，年发电量约56亿度，2008年实现营业收入8.1亿元，净利润2.94亿元，按70%比例计算扣除财务费用后预计2010年为公司贡献净利润1亿元左右，按增发1.5亿股计算的每股收益为0.67元，收购岩滩电站能对公司每股收益起到增厚作用。岩滩电站目前上网电价仅为0.1544元/千瓦时，离广西地区0.26元的水电标杆电价还有较大差距，在电力同质同价的大趋势下，岩滩电价有逐步提高的空间，对公司的利润贡献还可能增加。此外，大唐集团龙滩电站建成后也会择机注入公司，公司成长性良好。
维持“增持”评级。按照增发后的股本计算，我们预测公司2009年-2011年每股收益分别为0.21元、0.4元和0.6元。以2009年10月28日收盘价7.89元计算，对应的动态市盈率分别为38倍、20倍和13倍，维持公司“增持”的投资评级。
桂冠电力：前三季度净利润同比增长16倍
日期：2009-11-09 来源：新浪财经 作者：天相投顾
关键词： 桂冠电力
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