考虑到我国电力行业正处在快速成长期，发展潜力是欧美电力行业所比拟不了的，我们认为，我国电力行业尤其是重点公司的价值被低估。
对电力行业的投资应把握三条主线：行业龙头公司、具有外延式扩张能力的公司和具有区域优势的公司
。重点关注国投电力、国电电力、长江电力、华能国际等公司。
行业景气度提升
2006年以来，电力行业上市公司在二级市场的表现落后于大盘。我们认为主要原因是来自投资者的三点“担心”：一是2007年电力行业有可能出现严重的供给过剩，并且造成发电机组利用率的大幅回落；二是高涨的煤价吞噬电力行业的利润；三是竞价上网导致上网电价大幅下降。从目前情况看，投资者这三种“担心”的影响正在减弱，整个行业的景气度正在提升。
首先，2007年电力行业的供求状况有望好于市场之前的预期。我们认为，2007年由于产能超常规增长会造成一定的供给富裕，机组利用率下降，但是此次出现的供给过剩并非像1998年亚洲经济危机时那样，是由于电力需求遭到重大打击而造成的，因此，供给增长在政府调控下将受到有效控制，机组利用率下降幅度有限；2008年后，需求的持续增长将逐渐消化供给增长过快的负面影响，供求关系再次趋向平衡，发电机组利用率有望保持稳定。
其次，2006年煤炭价格企稳后有所回落，预计2007-2008年将在总体保持平稳的情况下继续小幅回落。
第三，竞价上网对行业长期发展有利，短期也不会造成整体上网电价的大幅下降。
综合考虑行业三要素，我们认为未来电力行业的盈利能力将基本保持稳定，但是行业内的分化将明显加剧。在存量机组发电量下降的情况下，一些实力强的公司将通过新增发电机组这种外延式的扩张继续实现发电量的增长。
上网电价将长期走高
在社会经济生活中，一种商品的过剩往往不是商品的产量绝对大于社会需求的总量而造成的绝对过剩，而是由于社会有购买力的需求低于社会实际需求而造成的相对过剩。由于我国长期的计划经济体制的影响，能源商品长期以来价格偏低，没有体现出能源商品本身所具有的资源稀缺性。
煤炭在长年的计划价格体制后，完成了市场化改革，之后煤价一路攀升；石油价格在国际油价的持续高涨的带动下也在逐渐实现与市场接轨的改革；而电力体制改革正在进行中，目前终端销售电价的确定还实行完全的行政审批制度。
随着我国电力体制改革的不断深入，终端电价定价机制将逐步向市场定价转移，电力资源的价值将被重新认识。同时，输配电环节的改革将有利于电价在产业链内有序传导，有助于上网电价与销售电价的联动。因此，上网电价将呈现长期上升的趋势。
