投资要点

    电网投资保持高速增长；电源投资自年初以来首次实现同比正增长，新能源建设投资继续加速。

    1-8月，全国完成电网投资1897亿元，同比增长18.1%；完成电源投资2002亿元，同比增长6.8%，电源投资今年以来首次出现同比正增长。

    1-8月，全国新增220KV及以上线路长度18317公里，同比下降7.8%，幅度较1-7月明显收窄；新增220KV及以上变电容量13191万千伏安，同比增长9.2%。

    1-8月，全国新增电源装机容量4082万千瓦，同比下降21.2%，其中：水电新增1025万千瓦，同比下降20.7%；火电新增2702万千瓦，同比下降26.6%；风电新增356万千瓦，同比增长90.4%，增速迅猛。

    电气设备产量数据显示发电设备维持下滑趋势；输变电设备继续保持增长。

    1-8月全国累计完成发电设备制造量7134.37万千瓦，累计产量同比下降14.4%；完成水电机组制造1355.95万千瓦，累计产量同比下降9.45%；完成汽轮发电机组产量5111.57万千瓦，累计产量同比下降20.54%。

    1-8月全国完成变压器产量82002.9万千伏安，累计产量同比增长11.29%；完成高压开关板产量41.88万面，累计产量同比增长9.67%；完成低压开关板产量320.22万面，累计产量同比降低8.05%；完成电力电缆产量1352.8万公里，累计产量同比增长12.09%。

    我们依然关注特高压、智能电网以及低碳经济三大主题带来的投资机会，综合考虑行业需求及企业特性，我们推荐以下上市公司。

    超特高压开关及组合电器制造企业平高电气(600312.sh)、特高压直流输电用换流阀和保护控制设备制造企业许继电气(000400.sz)。

    在特高压及智能电网建设中都将充分受益的超特高压交直流二次设备研制企业国电南瑞(600406.sh)。

    节能领域细分行业龙头、大功率电力电子设备专业制造商荣信股份(002123.sz)、电力电子核心元件--大功率晶闸管专业制造商南车时代电气(03898.hk)以及节能型非晶合金变压器制造企业置信电气(600517.sh)。