长江电力今日发布公告，公司重大资产重组及向中国三峡总公司(下称三峡总公司)发行15.88亿股股份购买相关资产事宜已获得中国证监会核准，至此三峡总公司已持有长江电力67.63%总股本。
受此消息影响，股票高开并强劲上行，截止11：25，股价上涨1.88%，处于板块涨幅前列。不少分析人士认为，长江电力长期投资价值或已现。
跑输大盘的龙头股
长江电力是水电行业的龙头企业，自今年5月18日复牌以来，股价并没有想其它复牌个股一样飙涨。截止目前，其股价下跌了约8%，而其间上证指数则是上涨了7%多。是什么原因导致其跑输大盘？
受金融危机的冲击，今年以来尤其是上半年企业用电量明显减少。今年上半年，长江电力公司所属总发电量大约172.56亿千瓦，较上年同期仅增加0.69%，由于三峡电厂所属上网电量的减少导致收入下降。与此同时，由于种种原因，目前三峡上网电价远低于受电省市平均上网电价，这也极大影响了公司的利润。
根据公司披露的半年报显示，上半年公司实现营业收入33.15亿元，同比下降1.03%，净利润19.63亿元，同比增长32.74%。渤海证券对此分析认为，公司净利润增幅明显超越收入增幅的主要原因是：一是处置了云南铜业、中国国航A股股票以及建设银行2亿股H股股票，上半年实现投资收益9.37亿元，同比增长189.02%；二是归还了部分短期借款，财务费用比上年同期减少4，097.07万元。
很显然通过投资收益来提升公司业绩的做法没有得到投资者的认同。
重组或使公司净利润增八成
长江电力重大资产重组事宜于今年复牌时已经提出。其大致情况是，长江电力以承接债务、向控股股东三峡总公司(本次收购前，持有长江电力5851822396股股份，占长江电力目前总股本的47.84%。)非公开发行股份和支付现金作为对价，向三峡总公司收购相关资产。
本次收购完成后，中国三峡总公司承诺以前持有的长江电力全部股份12 个月内将不以任何方式转让；重组中以资产认购的股份36 个月内将不以任何方式转让。
根据公司8月15日发布的公告显示，假设公司在今年9月30日完成相关收购业务，预计长江电力2009年净利润为48.63亿元，较重组前2008年公司的净利润39.30亿元，增长23.74%。
从2010年起，此次收购目标资产全年经营成果将在公司合并报表中得到体现，预计2010年公司的净利润将达到69.58亿元，基本每股收益为0.6326元，比重组前2008年净利润和每股收益分别提高了77.05%和51.48%。
长期投资价值或现
长江电力完成此次重大资产重组，将使发电量大增。对此业界给出很高的评价，不少券商表示此举将给公司带来实质性利好。山西证券研究员梁玉梅认为，如果收购于三季度末完成，预计公司2009、2010 年EPS (每股盈余)为0.51 元和0.70 元。目前股价对应09、10 年市盈率26倍、19倍。
光大证券(21.90,-0.95,-4.16%)研究员崔玉芹认为，水电行业是国家政策支持的产业，预计随着燃料价格的上涨、环保压力的增大，水电行业的优势将进一步显现，这也有利于公司的进一步发展。
除了资产重组外，长江电力或还将迎来另一实质性利好。公司还拥有湖北能源能源集团有限公司41.69%的股权，目前湖北能源正在加快上市进程。中原证券研究员潘杭钧认为，湖北能源的上市进程可能成为长江电力股票的催化剂，他对公司股票维持“增持的投资评级。”
梁玉梅介绍，水电行业具有较强的抗周期性，业绩风险较小，即投资风险也相对较小。考虑到公司在国内行业的龙头地位及较低的行业风险，她认为股票已经显示较高的投资价值。
长江电力：重大资产重组获批长期投资价值或现
日期：2009-09-28 来源：全景网 作者：石洪彬
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