支撑评级的要点
电力设备行业中期业绩略有增长。受益于原材料价格同比下降,输变电设备子行业毛利率同比大都上升,变压器子行业毛利率上升尤为明显。行业二季度盈利情况明显好于一季度,良好的盈利势头有望在三季度延续。
新能源发电设备行业表现大相径庭。风电企业上半年收入与毛利率均大幅提升;光伏企业受需求萎缩及价格下滑的影响,行业整体收益率与毛利率均下滑;核电企业业绩情况较为稳定。随着新能源产能过剩问题的加剧,短期内行业情况不容乐观。
从8月公布的国网第六次招标数据来看,招标量出现环比上升。我们认为这是一个非常积极的信号,如果此趋势可以延续下去,输变电设备的未来收益增长将有保障。
首选买入
电力设备行业的投资机会,估值较低及业绩增长确定的公司值得买入。我们较看好特变电工、卧龙电气、思源电气及东方电气。