随着中美新能源领域合作的加强和国家电网提出“坚强智能电网”的发展目标，新能源板块和智能电网相关股票成为市场关注热点。我们的投资策略集中于订单和利润增长更为确定的公司。
7月15日中国科技部、国家能源局和美国能源部宣布成立中美清洁能源联合研究中心。两国政府成立中美清洁能源联合研究中心，旨在促进中美两国的科学家和工程师在清洁能源技术领域开展联合研究。联合研究中心首批优先领域包括节能建筑、清洁煤、清洁能源汽车等。
新能源产业上升到战略高度
为应对世界金融危机，稳定经济发展并巩固自身的国际地位，中国和美国不约而同的将新能源产业做为未来10年的重要发展战略之一。我国为提高国际竞争力，转变经济发展方式，开发新的经济增长点，同时也为了应对来自美国的竞争压力，开始酝酿我国的新能源发展战略。
2009年6月2日国家能源局局长张国宝在国新办发布会上证实能源局从4月2日开始启动新能源发展规划工作，目前已经形成较成熟的方案，国家将选择适当的时机出台。预计到2020年新能源发展总投资将达到3万亿元，从国家的投资力度看，新能源已经成为发电设备行业未来10年的发展主题，国有大型企业如东方电气(42.19,-0.18,-0.42%)集团、上海电气(11.43,0.35,3.16%)集团、哈动力集团和兵器装备集团等都积极布局风能、核能、太阳能领域，成为国家执行新能源战略的支柱。
风电将是新能源发展的重点
风力发电是技术最为成熟，发电成本最接近火电的清洁能源。从2006年开始我国的风电机组生产能力快速增长，目前已经形成了以华锐风电、金风科技(33.18,0.24,0.73%)和东方电气三家为主的风电设备行业。2008年上述三家企业在国内的市场占有率已经达到57.43%
我国风电设备行业发展面临的问题有以下几点：1、产能过快增长；2、价格竞争已不可避免，1.5MW风电整机毛利率可能维持在15%左右；3、从竞争走向整合。在目前风电特许权招标的模式下，竞争者不得不降低风机价格和扩大产量来获得竞争优势。市场上规模化程度最高的华锐风电、金风科技和东方电气具有明显的竞争优势。其他实力较强的制造型企业，如上海电气、湘电股份(22.70,0.01,0.04%)和天威保变(38.81,0.52,1.36%)，扩产速度也会加快。上述企业凭借其与五大电力集团的长期合作关系，都可以获得一定的市场份额。其他生产规模不大的企业，生存环境会日趋艰难。值得注意的是，华仪电气(19.51,-0.22,-1.12%)采取的“以资源换市场”的发展策略，在开发小规模风电场方面，有其独特优势。该策略是通过测风获得风场资源，然后与期望进入风电运营产业的企业共同开发取得开发权的风电场，条件是必须使用华仪生产的风电机组。
核电发展提速
根据新能源发展规划的数据，到2020年我国核电装机容量将达到8000万千瓦，总投资规模约为7500亿元。我国现有6座核电站开始建设，另有4座核电站获得批准。核电站建设周期约4-5年，在2015年之前我国将相继建成9至10座核电站。
我国的二代半核电技术CPR-1000方案成熟度高。东方电气集团公司已经拥有CPR-1000核电站的核岛和常规岛的生产能力，在我国的核电二代半技术市场上占有50%的市场份额。积极引进吸收第三代核电技术。哈动力集团和上海电气集团成为我国引进吸收第三代核电技术AP1000的承担企业。三门核电站前4台机组的国产化率为30%、50%、60%和70%，从第5台机组开始，可以基本实现国产化。与此同时东方电气集团依托广东台山核电站项目，积极引进法国阿海珐集团(Areva)的第三代核电技术EPR方案。
智能电网发展战略
5月24日，国家电网公司公布了“智能电网”的发展计划，主要包括三个发展阶段：第一阶段，2009-2010年国网公司将加快智能电网相关技术和管理标准的制定，推进各种试点项目的招标和建设工作。特高压示范工程建设和各省载波表的推广都将加快。第二阶段，2011-2015年我国的特高压电网有望初具规模，初步形成特高压电网的智能运行和监控。我国将初步建成区域性城乡智能配电网络的示范工程。第三阶段，2015年至2020年，我国将进一步完善特高压智能输电网络，普及城乡智能化配电网络，加大分布式能源的使用效率。
以特高压为基础发展智能电网
5月21日，在2009特高压输电技术国际会议上，国家电网提出了以特高压电网为骨干网架，各级电网协调发展，具有信息化、数字化、自动化和互动化特征的统一的坚强智能电网。
国家电网公司将坚持推进“一特四大”的电网发展战略，即以大型能源基地为依托，建设由1000千伏交流和±800千伏直流构成的特高压电网，形成电力“高速公路”，促进大煤电、大水电、大核电、大型可再生能源基地的集约化开发，在全国范围内实现资源优化配置。我国智能电网发展目标包括特高压智能输电网络和城乡智能配电网络两部分。
1、特高压智能输电网络是以特高压电网为基础，通过建立高级调度中心和数字化变电站，实现智能电网运行控制、广域测量监控、在线预警和智能决策、以及互动服务功能。
2、城乡智能化配电网络是通过应用自动抄表系统和用电自动化管理终端，实现需求侧负荷管理，同时发展各种小型分布式发电单元，做为区域性补充能源。供电公司通过实时掌控电网运行状态，及时发现、快速诊断和消除故障隐患，提升电网运行的可靠性。在技术方面，智能电网涉及的输电侧的广域测量系统、电力电子输电和配电侧的分布式发电、自动抄表、需求侧管理等技术都有较快发展。在大电网智能调度、数字化变电站和大型储能技术等方面，需要继续加强研究。
智能电网建设的主要受益者
我国智能电网建设的主要受益者是智能电表生产商和二次设备企业。由于智能电表技术相对成熟，配电网络智能化的发展速度将快于输电网络。智能电表生产厂家的业绩会快速增长。智能输电网络的技术要求很高，目前还需要相关技术和管理标准的制定，以及多个技术领域的突破。因此二次设备企业的业绩短期内还不会大幅提高。
智能电表主要受益公司：城乡智能配电网络应用的用电自动化管理系统和智能电表，主要生产企业有长沙威胜集团、深圳科陆电子(16.27,0.27,1.69%)、杭州百富华隆、江苏林洋、长城开发(12.70,0.02,0.16%)等公司。
二次设备主要受益公司：特高压智能输电网络涉及到智能电网调度技术，主要参与企业有国电南瑞、国电南自(18.58,0.95,5.39%)、北京四方、北京科东、东方电子(5.08,0.03,0.59%)、许继电气(21.97,-1.21,-5.22%)等公司。数字化变电站领域的主要企业有国电南瑞、南瑞继保、北京四方、深圳南瑞等企业。在电力电子输电技术领域荣信股份(31.55,0.20,0.64%)和思源电气(23.84,0.17,0.72%)具备技术优势。
投资策略
2009年下半年是考验新能源板块和智能电网相关公司业绩预测的时期，我们建议继续持有订单和利润增长较为确定的企业。
在新能源方面，我们继续看好东方电气，该公司在风电和核电领域都出于行业领先地位。在国家加快百万千瓦风电场和核电站建设的背景下，公司的新能源业务将保持快速增长。而天威保变也是在光伏产业中产业链最完整，长期竞争实力最强的企业。
国网公司建设用电数据自动采集系统，2009年各省开始批量采购载波表，为科陆电子等载波表生产企业提供了快速发展的机遇，下半年的业绩增长有望超过上半年。创业板的推出使长期参与创新投资的长园集团有望加快实现投资收益。
